史玉柱做的是一场对赌交易

华股财经 2012年09月19日 10:03:37 来源:互联网
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  民生银行最知名的做多者史玉柱,又卷入沽空纠纷。

  媒体披露史玉柱的多空双面形象:来自香港联交所的数据显示,今年6月4日前,史玉柱一直是坚定的多头。自2011年8月11日起,始终单边买入民生银行H股,直至当年9月30日,史玉柱看多持仓股数占发行总股份比例达到顶峰7.43%。此后,史玉柱放弃对民生银行的单边看多,着手建立对冲持股风险的淡仓。史玉柱向港交所提交的权益披露数据显示,自2012年6月4日起,史玉柱持有的淡仓比例逐步上升,淡仓占总股份比例从0.19%升至9月6日的0.65%。从8月下旬开始,民生银行遭到投行大肆沽售,从8月23日起不足两个月内,股价下跌两成。由于史玉柱在8月27日的淡仓持有比例达3760万股,相当于好仓持股量的10.99%,被视为民生股价下挫的祸首。

  史玉柱的市场行为有两种可能:一是对冲风险,二是做多资金成本不够,与国际投行进行暗中对赌,以减少做多的成本。第二种可能性大。

  民生银行8月23日披露的半年报显示,“VogelHoldingGroupLimit-ed(由史静女士全资拥有)持有本公司3.44亿股H股之好仓及3760万股H股之淡仓”。1320万股好仓与淡仓对冲,但持有成本不同,史玉柱的好仓成本高于淡仓,其他的好仓与淡仓比例完全不同。史玉柱做空理由、证据不成立。

  如果以持有淡仓对冲风险,相当于左右手互搏,玩火自焚,局面将不可收拾。事实上,中资银行背后吸引着起码300亿港元以上的做空资金,民生银行则在54亿港元以上(截止到8月底)。香港市场针对内地银行股、针对民生银行正在进行着一场可怕的血腥做空屠杀。宏观原因是,未来中国银行业的不确定性风险上升,以及民生银行中小企业贷风险、民生银行的民资背景。

  是史玉柱让国际投行闻到了血腥味。即使民生银行业绩足以支撑股价,国际投行们也将进食两次大餐,先减持多头头寸增持空头头寸获得两笔收益,在对赌到期时再做空一把,让史玉柱等看多者赌输。
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