民生宏观:美联储加息是纸老虎 不会引发资本外逃_华讯财经在线 
您的当前位置:华股财经首页 > 财界声音 > 正文

民生宏观:美联储加息是纸老虎 不会引发资本外逃

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2015年05月01日 00:45:37

  美联储加息虽是大势所趋,但步伐仍将相对谨慎。正如我们之前的报告所言,2015年的第一次加息预计会晚一些。对中国来说,今年美联储加息是纸老虎,既不会引发资本外逃,也不会掣肘国内宽松。在经济下行压力之下,货币宽松仍会加大力度。

  今晨美联储公布的最新政策声明称,美国经济放缓为暂时现象,何时加息仍取决于经济数据。民生证券研究院分析称,美联储加息虽是大势所趋,但步伐仍将相对谨慎。2015年的第一次加息预计会晚一些。对中国来说,今年美联储加息是纸老虎,既不会引发资本外逃,也不会掣肘国内宽松。

  以下为民生证券研究院的分析报告:

  ①事件:美联储4月FOMC利率决议于今日凌晨公布。

  ②决议内容:维持利率区间不变,并未对加息时点有明确指引。

  ③投票结果:此次利率决议得到委员会一致通过, 2015年委员更迭后,普遍达成了对于全球的经济形势与美国经济基本面的共识,三次会议皆为一致通过,一改去年的分歧态势。

  ④措辞变化:与3月相比,加息时点的措辞并无指引性变化,政策立场无明确改变,保留了较大的加息自由度。

  ⑤如何评估通胀:不仅美国官方公布的通胀数据处于低位(2月PCE为0.3%,前值0.2%;核心PCE为1.4%,前值1.3%),基于市场的通胀预期也未明显提升,但美联储表示,“随着劳动力市场的进一步复苏,能源及进口价格下降等暂时性因素的消散,通胀依旧会向2%的目标趋近”。

  ⑥如何评估就业:3月失业率持续保持在5.5%(前值5.5%),为危机以来最低水平,但劳动力市场仍然有进一步提升空间,美联储也表达“劳动力市场的闲置状况并未改善”。危机以来创造就业最多的行业为餐饮服务、零售贸易等,但是这两个行业却是薪金最少同时兼职人数较多的行业,意味着虽然就业回到了危机前水平,但是人民的收入水平却下降了,同时兼职人数增加了,这或为薪金增长乏力的一个重要原因。

  ⑦如何评估经济:从1月的“经济稳健的增长”、3月“经济增长已一定程度放缓”,到本月的“冬季经济增速变缓,企业投资放缓,出口下滑”可以看出,复苏在放缓,但美联储认为部分原因是“暂时性因素”,官员们并未表现过度紧张,也令加息时点更加难以捉摸。

  ⑧何时加息:回顾历史三次加息:回顾94年,99年,04年三次加息时点,共性明显,皆为失业率下行,通胀上行或稳定居高不下,薪金增速企稳或有明显提速趋势。反观目前,除了“满分”的失业率,通胀与薪金增长科目皆“不及格”。因此如通胀与薪金增长继续违背所期,在全球央行轮番降息的背景下,对于加息,美联储将会慎之又慎。

  总而言之,美联储加息虽是大势所趋,但步伐仍将相对谨慎。正如我们之前的报告所言,2015年的第一次加息预计会晚一些。对中国来说,今年美联储加息是纸老虎,既不会引发资本外逃,也不会掣肘国内宽松。在经济下行压力之下,货币宽松仍会加大力度。


相关推荐:

栏目分类


华股财经所载文章、数据仅供参考,风险自负。

提示:华股财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。

华股财经为深圳市大赢家网络有限公司旗下财经网站 All Rights Reserved 版权所有 复制必究,客服QQ511235903