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华安基金陈媛:把握新消费趋势的机会

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年02月02日 03:57:07

原标题:华安基金陈媛:把握新消费趋势的机会

2018年以来,关于消费升级、降级的争论就从未停息。有人说榨菜、泡面大卖是降级,就有人说榨菜、泡面都是高端产品,卖得好是升级;有人说拼多多席卷朋友圈是降级,就有人说拼多多提升了四五线乃至乡镇村的消费品质、消费频次,是升级。我们无意去争论到底是升级还是降级,也不认可唯价格论的升降级判断方式,但我们坚信消费一定仍是牛股辈出的领域,只是在增速放缓的过程中要求我们更加敏锐,能够从新消费趋势中发现潜在的机会。

回顾历史,无论同期的居民收入增速快与慢,每一个时代都有各自明显的新消费趋势或者说新需求。Zara的成功固然是供应链的胜利,但核心是消费者想要更时尚、更快、更便宜;当消费者厌倦了廉价与撞衫,小众潮牌们闯出了自己的天地,近两年更是成了各大品牌起死回生的法宝;金融危机过后,优衣库攻城略地获得了极大的发展,而同期日本国内市场的大牛股还有24小时杂货店Don Quijote Group。每一种消费趋势变化下都诞生了代表性企业,能够给股东带来巨大的回报。

站在今天的中国,也没有理由忽视消费趋势变化的力量。首先我们有量,消费总量还在增长,虽然增速略有放缓,但40万亿的体量足以容纳相当多的新兴领域;其次有人,90后已经逐步成为消费主力,要关注代际更替的力量,新消费趋势绝大部分由新人类引领;第三,有支付能力和支付意愿,信用卡、花呗等工具普及,借贷消费正成为常态,消费前置是必须重视的变量。我们反对无约束的过度消费,但理性的借贷消费是消费理念和金融理念成熟的标志。

那么如何发现新消费趋势呢?彼得·林奇的女儿和GAP的故事相信大家已经听烂了,但不可否认,体验是发现趋势的最好方式之一。保持好奇心,保持年轻的心态,多和身边的年轻朋友们交流,甚至多逛逛淘宝小红书微博多翻翻朋友圈都是发现新趋势的方式,但并不是所有的新消费模式都会成为值得投资的趋势,还需要从基本的分析框架出发去预判其潜在的量价空间、商业模式的可靠性、可复制性等问题。

眼下这个时间点,相当多数人口的消费已经度过了从无到有、从有到多的过程,一二线城市甚至将要走完从多到好的过程,我们会减少对于传统占有式、物质型消费的关注,更多地关注自我满足型的消费趋势,比如为了美的化妆品,为了爱的宠物,为了轻松的外卖、社区店等等。连妈妈辈们耳熟能详的波司登都老树新花,有什么理由忽视新趋势的力量呢?

华安生态优先、华安行业轮动基金经理 陈媛

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