股票方向新基金发行正遇难题

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:易非
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  □本报记者 易非   今年以来,共约35只新基金获批,创下了新基金季度获批的新高。其中债券基金约11只,其他多数属于股票方向基金,这些股票方向基金多数属于2月份以后加速获批的新基金,目前南方盛元红利等部分新基金已进入建仓期。   新基金产品结构体现两大特点   研究人士认为,从获批的新基金产品结构来看,大致体现出两个特点。前期猛推债券基金,使债券型基金一度成为新基金产品的主流,体现了有关方面希望完善基金产品线的意图。中国的债券基金产品一直处于边缘化的地位,而在过去的两年牛市中,债券基金更加被冷落深宫,这种局面既不利于投资者进行完善的资产配置,同时也不利于基民养成风险意识。   从近期股票方向基金成为获批新基金的主流来看,则是希望增加证券市场资金供给的体现,体现了监管层对市场的呵护。而且从上证综指跌破4000点以后,感觉股票方向基金获批更加密集,这似乎也流露出目前点位接近政策底部的意味。   发行认购并不踊跃   有关人士认为,这些股票方向新基金将为市场提供新的弹药,正面影响不言而喻,但从目前情况看,其市场助力作用究竟有多大尚需观察。其中主要原因在于,经过此轮下跌后,普通投资者信心严重不足,对于股市、对于基金,他们多数持观望态度,对于新基金认购并不踊跃。有关迹象显示,新基金销售数据并不乐观。   有关统计显示,去年下半年入市的基民普遍处于大幅亏损状态,而上半年申购基金的很多基民其收益亦大幅缩水,由2007年的净值增长一倍变成如今的20%--30%左右。这部分投资者很多由此选择赎回基金,保存仅有的这部分收益。短期内他们将不会选择基金。今年1月份以来基金普遍亏损也达到20%以上,严重者甚至接近30%。这对于没有熊市体验的基民来说,没有任何心理准备,对于老基民而言,这种短期内的惨烈跌幅也让他们对风险的认识更加深刻。   值得注意的是,很多基金销售人员对于基金销售的信心也非常不足,认为要完成销售的百亿上限几乎是遥不可及。他们的一个主要理由是,去年下半年的基金销售,推动很多新基民高点入市,让他们深度套牢,对于客户资源损耗非常大,其后果之一就是目前基金销售必然会遇到较大阻力。而且他们反映说,这么多的新基金涌向市场,基满为患,销售渠道非常拥挤,有的大银行甚至同时销售十几只基金,这也决定了单只基金募集规模不会很大。   记者了解到,在这35只基金之外,还将有数量较多的股票方向基金陆续获批。但是多位业内人士表示,由于批文宝贵,所以很多基金公司在获批新基金产品之后,如果没有联系到有效的销售渠道,销售局面不很乐观,将会倾向于将新基金挪后等待市场转暖后发行。这也决定了短期内基金募集到的新资金并不会太多。   新基金应能获得良好收益   有业内人士认为,“基金好发不好做、好做不好发”已成为规律,目前虽然基金发行受冷,但经过一季度的大幅调整之后,A股的整体估值已下降至20倍PE的水平,考虑到中国经济的高成长性,这样的估值应该比较合理,在这种点位运作,新基金应该能为投资者获得良好收益。招商基金等多家公司也对市场持乐观态度,他们判断后期市场可能继续呈现先抑后扬走势,本轮中期反弹行情仍然可期。   目前来看大盘股已经基本企稳,限制了市场的下跌空间;目前投资者多预期股指在3000点见底,因此股指下探至3000点的可能性较小;后期公布的物价、投资和出口数据的好坏将决定后期市场运行的中长期趋势。未来通胀能否顺利回落是影响市场走势的关键因素,而中国的宏观经济硬着陆的情况很难出现。在目前的数据真空期,在缺少外在影响因素的情况下,市场环境向好的局面正在展开,估值回落和超跌反弹动力加上政策面的总体偏暖,将可能推动市场继续演绎本轮反弹行情。
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