国外设备商分食机电千亿蛋糕 A股3公司崛起分羹

华股财经 2012年09月10日 08:51:52 来源:华股财经
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  【编者按】在一条地铁的总投资中,众多机电设备商将分食1600亿元左右的大蛋糕,其中外资企业扮演重要角色。尽管国家要求轨道交通机电设备的平均国产化率确保不低于70%,但涉及到安全性的机电核心技术大部分掌握在外企手中。国内设备商仅3家技术达标,能能一杯羹。股市有风险,投资需谨慎;文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

  国外设备商分食机电1600亿蛋糕

  在一条地铁的总投资中,供电、通信、信号、AFC(自动售票机、检票闸机等)、屏蔽门系统、综合监控系统等行业组成的机电设备大致占据了20%。若做粗略计算,在此次8000多亿元的轨交投资中,众多机电设备商将分食1600亿元左右的大蛋糕。

  与轨道交通车辆、土建行业以大型国企为主体不同,轨交机电设备行业参与者众多,其中外资企业扮演重要角色。尽管国家要求轨道交通机电设备的平均国产化率确保不低于70%,但涉及到安全性的机电核心技术大部分掌握在外企手中。

  《第一财经日报》记者掌握的一份资料显示,在涉及安全性的轨交机电设备投资中,进口设备和国产设备的比例为1:2。而据国内一位机电设备供应商透露,有一些虽然名义上是国产设备,但实际上还是运用了国外的核心部件,因此,国外企业分得480亿只是一个保守估计。

  核心技术依赖外企

  在轨交机电行业中国产化率相对较低(国家规定外资不超过50%)的信号系统领域,由于国家规定外资法人不能单独参与项目投标,采取了“国内企业总包 国外企业分包”或者“联合体”模式。

  目前,国内信号系统行业主要的参与者为通号集团、众合机电(000925.SZ)、卡斯柯、自仪泰雷兹,其外资合作方分别是德国西门子、意大利安萨尔多和庞巴迪、法国阿尔斯通,以及加拿大泰雷兹。在投标的时候,由合资公司出面投标,外资方提供核心软件和服务部分。在市场份额方面,卡斯柯约占40%,合众机电占25%左右。

  据了解,轨交信号系统大致占据机电设备中10%的份额。

  2010年上半年,众合机电轨交系统的毛利率为23.89%,主要就是因为公司项目收入中有30%~35%的比例是交给意大利的无线通信技术合作方。业内人士告诉记者,外企牢牢把控的信号系统核心软件的毛利率为50%~70%。

  正因为如此,众合机电轨交通信系统板块的毛利率近年来甚至有下滑趋势。今年上半年,其轨交信号系统毛利率为15.08%。公司称,这是因为“总包业务中国外部分的毛利较低”造成的。

  而此前曾有分析认为,在众合机电于今年1月份通过英国劳氏船级认证(标志其轨交信号系统理论上完成了全套国产化)时,毛利率将有望提升至40%以上。

  众合机电董秘李军告诉记者,公司目前信号系统在手订单有十多亿。今年上半年,公司中标杭州地铁2号线信号系统工程,中标金额为2.49亿元,而这套信号系统的核心技术还是运用了国外企业的。李军说,距离正式应用全套国产化设备,在一年左右。

  事实上,不只是信号系统,在轨交机电设备中,有相当一部分依赖着国外的技术与服务。例如上海13条地铁的集成TETRA数字集群无线通信系统(对讲机通信系统)均由摩托罗拉提供。一名业内人士对记者说,在安装好设备后,需要外国专家来现场做调试,调试费用不菲。

  国内设备商崛起

  在十几个轨交机电设备专业中,综合监控系统约占轨交总投资的1%~1.5%,大约涉及这次25个项目资金中的70亿~105亿。

  有业内人士预计,占据目前国内轨交综合监控系统领域40%份额的国电南瑞(600406.SH),将从中获得28亿~42亿元的订单,为公司每年带来20%的收入提升。

  上述业内人士认为,国电南瑞占据综合监控系统市场近半壁江山,有几个方面的原因,一是其进入市场早,相比一些国企而言,较早进行市场化运作;二是其本身是做专业电力监控的,早期技术积累比较深厚。事实上,国电南瑞目前是国内为数不多的采用全国产化平台的综合监控系统供应商,其他业主都采用了泰雷兹、施耐德、 GE、西门子等外资企业的平台。

  一名业内人士告诉记者,国电南瑞早先也是和一家外资企业进行合作,在其基础上进行国产化。

  “其实说到底,我们就是通过买他们的内核,在人家的基础上做开发。”国内一位综合监控系统供应商透露,国电南瑞通过买入最核心的内核,开发出了平台。

  值得一提的是,近五年来,国电南瑞的研发费平均占营业收入的8.52%,累计研发费用支出8.7亿。“一方面买核心技术,一方面自己做研发。”

  事实上,在机电设备的某些领域,国产化率已经达到较高水平。例如在轨交供电领域,鼎汉技术(300011.SZ)目前在轨交信号智能系统的毛利率达到51.84%。其在研发方面的投入连年上升,2011年公司研发投入占营业收入的9.55%。(第一财经日报)

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