8日机构强推买入 6股极度低估

华股财经 2012年09月28日 15:00:55 来源:互联网
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  长信科技(300088):光电显示龙头价值凸显

  结论与建议:长信科技作为ITO龙头,不断拓展产品线,触控玻璃和减薄玻璃已有实质性贡献。未来ITO稳步增长可期,而OGS产品具有极强的爆发力。

  综合考量,预计公司2012、2013年可实现营收8.43亿、10.96亿,YoY增长43%、30%;实现净利润2.14、2.73亿元,YOY为40%、27%;EPS为0.66、0.84元;公司股价经过较大大幅调整,目前对应PE为21、16倍,吸引力显著加强,上调至“强力买入”建议。

  ITO业务龙头地位稳固:目前公司拥有ITO产线12条,月产能约400万片,规模稳居大陆首位。三季度以来,公司的ITO产线基本为满载状态,预计4Q亦能维持高水准。全年来看,ITO业务实现稳步增长较为确定,预计可实现营收6.5亿,YoY增长12%;同时毛利率亦有望保持35%以上的水准。

  OGS是未来业绩成长关键:公司目前拥有大陆最齐备的触控产线:2.5GSensor线利用率在8成左右;3.0G调试工作已经完成。公司目前尚不具备贴合产能,但未来可能在此方面寻求突破,从而实现向下整合。

  昊信拥有大陆唯一的5.0G线,设计月产能1.5万-1.8万张基板。昊信的OGS产品已开始为TPV的AIO小批量出货,预计4Q可以较大规模的出货。较2.5G/3.0G而言,5.0G在切割中大尺寸方面有着显著的效率优势。目前长信已经可以实现4.0寸到21.6寸的全覆盖,同时公司亦进入Intel的供应商目录。由于OGS的“轻薄”优势,在中大尺寸上尤为明显,未来在Tablet和支援触控的Ultrabook以及AIO上,我们认为OGS方案具有相当强的竞争力。我们相信在Win8+Ultrabook的推动下,2013年对大尺寸触控面板的需求将会较今年有明显增长,甚至井喷。而长信凭借产能和技术优势,未来有望胜出。

  减薄业务需求旺盛:5月以来,订单非常充足,每月可贡献收入约300万以上,因此公司在9月又添加了2条减薄线,目前共有5条产线。减薄线不仅充分利用了公司现有设备,丰富了公司的营收结构,还提升了公司综合配套的能力,对公司提升整体竞争力大有益处。

  利预测和投资建议:预计公司2012、2013年可实现净利润2.14、2.73亿元,YOY为40%、27%;EPS为0.66、0.84元;目前股价对应PE分别为21倍、16倍;上调至“强力买入”的投资建议。(群益证券 陈奇)

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