节后展望:重点布局十大板块优质股(附股)

华股财经 2012年09月29日 08:47:04 来源:互联网
字号:T|T

  交运板块10月进攻防御均衡配置(荐股)

  交通运输行业10 月观点:9 月份交运中涨幅居前的子行业是航运和航空,体现了周期品超跌后的反弹。10 月份,我们整体思路仍以铁路和机场板块为主防御,同时适当配置航空和具有基本面支撑的物流个股。推荐组合为大秦铁路(601006)、铁龙物流(600125)、恒基达鑫(002492)、东方航空(600115)、厦门空港(600897)、中储股份(600787)。

  公路铁路物流:维持铁路 "看好"、公路物流"中性"评级,继续推荐大秦铁路铁龙物流中储股份恒基达鑫。(1)9 月份大秦线日均运量重回110-120 万吨之间,我们预计三季度运量下滑10%左右,好于市场预期,全年将完成4.3 亿吨运量;6.8%的股息率为公司提供较高的安全边际。考虑铁龙目前估值已较为充分反映业绩风险,我们建议投资者可考虑逐步配置,但需要关注新箱上线后的盈利能力。8 月铁路单月货运周转量同比下滑7.4%,原因在于主要货种煤炭仍处于去库存状态。(2)8 月份公路单月货运量增长13%、客运量同比增长7.3%,增速与上月持平。在重大节假日免费通行政策首次实行时点临近之际,市场或将重新担忧公路的盈利情况以及后续政策风险。(3)在弱需求与高成本的挤压下,重点物流企业主营业务利润同比仅增长5.7%。我们建议回归基本面、精选个股,建议关注盈利高、确定性增长的恒基达鑫中储股份

  航空机场:维持航空"中性"、机场"看好"评级,重点关注东方航空厦门空港。(1)8 月航空经营数据延续了7 月趋势,一方面行业客座率仍出现较大幅度下滑、幅度为1.4 个百分点(与上月持平),且国内航线下滑幅度最为明显;另一方面需求仍然保持13.6%的快速增长,尤其国际航线由于去年同期的低基数运输量增速超过了16%;票价水平同比仍略有提升。我们预计,随着经济的缓慢复苏和基数的逐渐下降,航空客座率的同比下降幅度在10 月份将有所收窄;目前国内航煤价格同比去年仍有8%左右的下跌,将部分抵消掉人民币不升值的负面影响,三季度航空业利润将同比持平或略有下滑。从四季度客座率改善情况看,东方航空仍将是三大航中经营数据最好的。(2)机场作为交运里唯一需求类消费属性的稳定行业,在下半年将具有防御属性;但上海机场目前估值偏贵,我们推荐业绩稳定增长、受高铁分流影响较小的厦门空港

  航运港口:维持 "中性"评级,建议关注中海发展中海集运上港集团。(1)班轮市场如8 月观点预期"旺季不旺"。目前上海-汉堡的班轮运价维持在1200 美元/TEU,远期市场仍处于"贴水状态";美西航线装载率基本维持在85%以上、运价维持稳定,但实现大幅提价的概率较低。(2)10 月8 号开始大秦线将开展检修,为期10-15 天,每天运量约为平时的80%左右。由于冬储煤及大秦检修,短期沿海煤炭运价可能会小幅上涨。(3)航运公司三季报即将披露,预计大概率仍将"低于市场预期",尤其是班轮市场。各大航运公司虽努力减亏或扭亏,但欧线班轮市场在三季度持续下跌、BDI 又在三季度创出新低、沿海煤炭运输市场亦未见底部大幅回升,我们预计三季度业绩仍然比较黯淡。(4)基于底部还未见明显拐点,我们建议投资者关注前期风险释放比较充分的中海发展中海集运,港口方面维持前期推荐,建议关注上港集团

  近月或下月关注的主要问题:(1)三季报;(2)航空客座率同比升降幅度;(3)国际原油价格;(4)大秦铁路9 月份运量。(申银万国证券研究所)


点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].