实力券商力推六大行业(荐股)

华股财经 2012年10月10日 08:45:04 来源:互联网
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  化工:关注业绩确定的安全标的 荐3股

  我们在四季度的策略中回顾了二季度策略和中期策略的观点、揭示了化工与其他行业运行之间的脉络关系、梳理了化工产业链全景并对重点产品的开工率、价格运行进行了数据分析。报告的目的不在于自上而下重点推荐某一子行业,而是在于一旦相关催化剂显现,我们能迅速地按图索骥。

  化工作为典型的周期性中游行业,经营情况与宏观经济相互验证。截止8月,主要宏观经济指标继续走低,化工行业中报营业利润同比下降46.12%。未来三个月宏观经济形势并不明朗,市场一致预期显示,宏观经济在三季度见底的概率较大,之后是较为温和的复苏。房地产、汽车、纺织服装、家电等化工重点下游领域仍在等待拐点显现,农化行业年初以来平稳增长其中除草剂保持高景气。

  基于政策刺激的维度寻找化工行业的投资机会。在消费刺激方面,政府若出台家电、电子消费品等领域的刺激政策,将利好氟化工等电子化学品;在投资拉动方面,政府有望加速基础设施建设,这将利好民爆、橡胶传输带等领域;产业扶持方面,节能环保的支持力度有望进一步加大,这将利好化工行业中的环保相关股;在海外资金宽松的环境下,如果国内物价上升压力较小,依然有进一步放松货币政策的空间,届时将利好磷矿、萤石、钾肥等资源品。

  基于产业自身修复的维度寻找化工行业的投资机会。产业修复的动力主要在于去产能、去库存带来的供给减少和消费趋势、旺季效应带来的需求增加。我们可以从开工率、产品价格两个方面来寻找、验证高景气的化工产业链。从数据分析来看,开工率变化较为温和且与下游需求相互印证,化工品价格变化显示行情依旧疲弱,不过近一个月以来我们观察到,在油价上涨、装置检修和下游补库存的带动下,芳烃产业链的化工品价格上涨明显,代表化工品有MDI、苯乙烯、纯苯、TDI、苯胺、甲苯。

  投资建议:维持中期策略的观点,三季度进入小周期中的复苏概率较大,四季度国内外形势比较复杂,化工股投资面临的风险增加,我们对四季度的化工行业给予中性评级。自下而上基于业绩的确定性和估值的安全性选择投资标的,基于芳烃产业价格提振及涨价预期推荐烟台万华(600309),基于纺织旺季和业绩增长确定推荐江南高纤(600527),基于农药尤其是草甘膦景气延续增持扬农化工(600486)。(航天证券 何筱微)


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