券商业绩分化 下半年或回暖(热点直击)

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:国际金融报 作者:宋璇
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截至7月21日,共有42家券商在银行间市场公布业绩。除国泰君安以46.46亿元居榜首外,6家券商净利润超过10亿元,6家券商出现亏损,总体盈利153亿元。几乎所有券商都出现投资账面亏损,但由于兑现了部分利润,总体投资仍保持盈利。 8家上市券商中,有4家公布了业绩快报。其中,中信证券公告上半年实现净利润增长了13.33%,高于国泰君安,位列券商业绩增长之首。此外,昨日晚间刚刚发布年业绩快报的海通证券公告显示,其净利润比同期减少1.44%,基本每股收益0.24元,比去年同期减少60%。前期发布业绩预告的国元证券和宏源证券,则由于证券市场持续低迷导致净利润分别下滑55%、66%。 分析人士表示,经纪和自营业务的收益仍最终决定券商业绩。2007年券商的经纪收入虽然可观,但在自营业务巨额亏损的情况下,一些中小型券商的业绩被抵消。此外,券商在自营业务上的亏损也反映出券商在风控上的问题。 大型券商安稳过关 中信证券7月21日公布的上半年业绩快报显示,公司实现营业收入109.12亿元,同比增长2.57%;营业利润65.39亿元,同比下降5.65%;归属母公司的净利润为47.69亿元,同比增长了13.33%。 一些市场人士表示,中信证券业绩增长是必然的,因为其在权证创设获得了巨额利润。但齐鲁证券分析师刘俊在接受本报记者采访时称,这种可能性应该比较小。根据他的测算,今年的权证创设基本上不赚钱,或者赚得不多。 他指出,由于中信证券资本规模较大,在债券和打新股方面的收益或许会比较可观。此外,在资产管理业务方面,合并华夏基金估计为其带来8亿元的收益。 而在自营业务方面,由于中信证券一季度自营品种主要是可供出售金融资产,投资稳健,自营业务收入有望与去年同期基本持平。 从数据来看,一些风险控制能力较好的大型券商凭借其网点优势和良好的风险控制能力,取得了较好的经纪收益,并减少了在自营业务上的亏损。 据悉,广发证券上半年盈利16.19亿元,国信证券、申银万国净利润分别为13.78亿元、11.25亿元。 而作为近年来首家IPO的券商,光大证券上半年盈利9.30亿元,其中公司的手续费及佣金净收入为17.88亿元,同比增长9.2%,资产管理业务净收入为3000万元,投资收益12.8亿元,与去年持平。 自营撂倒中小券商 相比之下,一些中小券商则纷纷在自营业务上“摔跤”。 国元证券业绩快报显示,公司在自营业务中亏损1.4亿元。 目前公布业绩的42家券商中,亏损的有6家,此前作为上市后备的东方证券名列其中。报告显示,上半年,东方证券净利润亏损8.75亿元,其中,公允价值变动损失为23.58亿元。 东方证券出现亏损的原因,业界的观点都比较统一,“主要还是自营业务占比过大,在大盘下跌过程中,没有及时进行仓位控制,导致半年报出现亏损”。 此外,东海证券、首创证券、恒泰证券、日信证券、国联证券净利润分别亏损1.83亿元、1.81亿元、9946万元、9111万元、1.18亿元。造成亏损的原因无一例外都是在自营业务方面。 数据显示,在银行间公布业绩的券商,除了中银国际和广发华福公允价值变动为正,其他券商均出现不同程度亏损。 后市有望好转 刘俊表示,券商资本规模的大小与盈利能力并不直接对等。申万、国信、光大等大券商由于自营业务的巨额浮动亏损,导致自营业务入不敷出,大幅度抵消了经纪业务下降较小的优势。而西部证券、广州证券由于风险控制良好,自营业务盈利,经纪业务下降幅度较小,使净利润下降幅度仅47%,北京高华证券的经纪业务收入还逆势增长了10.8%。 而行业整体业绩下降幅度有望控制在50%以内。由于我国证券公司经纪业务和收入集中度较高,目前仅半数大券商披露了中报业绩,因此全行业业绩下降幅度预计小于目前披露的水平。 而一位券商高管表示,尽管今年券商业绩增速面临2007年高基数的压力,但从季度业绩环比来看,二季度可能是全年业绩的底部。下半年A股市场有望逐步恢复信心,重归理性,券商各项业务在三四季度业绩将有望好转。另外,市场稳定后,创新业务推出的可能性也将进一步增加。
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