张育军:完善大宗交易平台 实现散户市场向机构市场转变

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:上海证券报 作者:王璐,周翀
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  张育军指出,要提出通过大宗交易平台配售股票的概念;机构在配售中可以具有询价、报价的功能,即交易制度的创新。此外,对那些经常参与大宗交易的券商,赋予一级交易商的概念,使他们在市场上起到更大的作用。   ⊙本报记者 王璐 周翀   上交所总经理张育军日前在“2008陆家嘴论坛”上表示,中国资本市场实现跨越式发展涉及两个方面:一是投资机构的发展,二是交易制度的创新。在“大小非”对市场造成较大冲击的情况下,应通过大力发展投资人队伍,不断完善已有的大宗交易平台来推动我国资本市场的创新与发展。   “过去的市场是一个散户市场,个人投资者主导,股票市场实际交易的股份也是较小批量的,是比较散的股权交易。”张育军说,随着股权分置改革的推进,由原来的有限流通转变为全流通市场,散户市场的缺陷就比较明显了,特别是今年较多的“大小非”解禁,对市场形成了比较大的冲击。而国外股票市场有两个基本特征:一是机构投资者主导市场,二是有一个活跃的大宗交易平台。目前沪深两个交易所都建立了大宗交易平台,但是对“大小非”解禁来说还较难有效发挥作用。   张育军表示,证监会出台的指导意见和上交所出台的指引,目的之一是希望大力发展机构投资者,形成有效的功能完备的机构市场,从而使大宗交易平台功能更加完备,更有效率。他说,除了证监会规定超过公司总股本1%的“大小非”以外,希望150万股以上的减持,也通过大宗交易系统进行。据悉,上交所对大宗交易平台的交易机制已做了调整,可以有灵活多样的报价方式,并且大幅降低了交易成本。   对于大宗交易平台的作用,张育军还指出,要提出通过大宗交易平台配售股票的概念;机构在配售中可以具有询价、报价的功能,即交易制度的创新;此外,对那些经常参与大宗交易的券商,赋予一级交易商的概念,使他们既作为市场的供应方也作为市场的需求方存在,在市场上扮演重要的角色,起到更大的作用。   张育军说,通过这些措施希望起到两个方面的作用。从近的来说,希望能够有效地缓解“大小非”减持的压力。通过大宗交易平台减持,使投资者有更稳定的预期,减少市场的冲击压力或者说冲击成本。从长远来说,希望通过发展合格投资人实现个人投资市场向机构投资市场的转变;希望形成一个股票供应方和需求方的平台,通过组织供应和需求建立一个很好的连接机制,使大宗交易市场能够准确地服务于大宗股份的定价和交易,使市场更加活跃。
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