CPI增8.7% 触发股市估值系统混乱

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:国际金融报 作者:赵怡雯
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  虽然之前大部分机构预测我国2月份的消费者价格指数(CPI)会再创新高,但8.7%的增幅还是超出多数人的预期。上述数据引发昨日早盘大盘连续跳水,虽然午后大盘有所回暖,但通胀阴云仍然盘旋不散。   高盛中国首席经济学家梁红预计,近期数据将继续保持在较高水平。   市场分析人士也指出,市场对宏观经济的担忧将引发估值系统的混乱,并且这一混乱短期内较难平和。   通胀阴云笼罩股市   在3月11日发布的高盛最新报告中,梁红指出,中国2月消费者价格指数(CPI)增幅达到10年新高8.7%,预计近期数据将继续保持在较高水平。   该报告指出,虽然雪灾是导致2月份CPI高企的因素之一,但货币供应量的快速增长一直是通货膨胀居高不下的主要推动力。高盛预计,中国政府将在近期作出反应,会小幅加息一次,较大幅度地提高存款准备金率一次,加紧对商业银行贷款和外汇流入的控制,加快人民币升值速度。   而国金证券首席宏观经济分析师杨帆表示,这一数据可能成为今年内的高点,主要受春节和雪灾影响。杨帆分析说,拆分CPI分类数据就可得知,食品上涨23.3%,按食品类权重占33%的比例计算,食品上涨就贡献了7.7%。因此,这一数据不足为惧,3月份起将会回落。   在市场对紧缩政策加强的预期下,对宏观经济也加重了忧虑。国泰君安策略分析师翟鹏在接受本报记者采访时指出,昨日盘面打击最厉害的便是与消费相关的制造类个股,其中劳动密集型的家电板块成为了重灾区。而表现较好的却是受通胀影响较小的个股,比如餐饮旅游、农业板块,其中煤炭股成了昨日的救盘主力。   蓝筹股不振   “大盘回暖先看蓝筹股的脸色”,这句话是多数散户对目前大盘的评价,也包含了他们对蓝筹股回暖的无限期盼。随着大盘的调整,大部分蓝筹股已经较2007年年中进入了相当安全的估值范围,但跌跌不休并没有因此中止,蓝筹股至今仍未有抬头的迹象。这样的情况究竟将持续多久呢?   国泰君安分析师翟鹏指出,蓝筹股至今不振的原因主要有三点:   第一是投资者对大小非减持的担忧。虽然没有明显迹象表明,实行再融资计划的招商银行、平安证券有大量资金减持,但减持阴影围绕左右,投资者对市场的忧虑往往会提前显示。   第二是宏观经济未来走势仍不明朗,宏观政策的实施方式等依旧迷雾重重。在此期间,投资者产生了悲观情绪。   第三是对于蓝筹股的估值,目前已经产生了分歧。受宏观经济影响,不少国有企业可能会出现盈利减弱,因此其估值水平也可能调低。   翟鹏指出,目前大盘已经出现了估值体系的混乱,投资者对估值的判断已经不再一致。因此,要走出调整,需要等待宏观政策面有明显的利好,大小非减持告一段落。短期内走出调整的可能性较低。
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