上市公司:能否延续高增长(热点聚焦)

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:人民日报 作者:许志峰
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  一季度业绩依然较快增长   2007年仍是上市公司的“丰收年”,这一点早在市场的预料之中。天相投资顾问的统计数据显示,截至4月30日,共有1574家上市公司披露了2007年度报告,这些上市公司创造净利润9496亿元,按照可比口径来计算,较去年同期增长了49.44%。   然而,4月30日,中国石化和中国人寿公布的一季度报告让人“大跌眼镜”,这两只权重股首季净利润均比去年同期锐减六成以上。事实上,由于企业成本上升、外需放缓及年初短期雪灾等因素,市场年初就普遍预期,上市公司一季度业绩增速将会放缓。一季报的整体情况是否像人们预期的那么悲观?   数据显示,截至4月30日,共有1573家上市公司披露了2008年一季报,可比的1565家公司一季度共实现净利润2684亿元,同比增长17.38%。如果剔除掉电力、石油、石化等受特殊因素影响的行业,上市公司一季度净利润同比增长高达49.61%。   天相投资分析师王巍峰认为,从数据来看,上市公司一季度业绩增长的情况相当不错。一些投资者对一季度业绩的悲观预期,需要有所调整。   以银行业为例,由于国家宏观调控,控制信贷投放等原因,市场曾普遍预期今年银行业绩的增幅不会太大。然而,实际上银行业一季度增幅比去年同期翻了一番,兴业银行、民生银行、招商银行、浦发银行等收益同比增长均超过100%。   不同行业分化显著   从一季报的情况看,上市公司业绩呈现明显的行业特征,不同行业盈利增速冷热不均。   总体上看,传统型行业业绩增长放缓;受全球金属品价格不断攀升影响,有色金属一季度利润增速上升;新型科技类行业业绩增长加速,包括计算机软硬件、网络通信等;受益于国内需求旺盛的服务类行业利润上升幅度较大。   统计显示,综合、农林牧渔、信息设备、金融、地产等板块增速排在前列;而餐饮旅游、纺织服装和公用事业板块一季度则是负增长。   令人关注的是,占市场权重较大的石油石化板块,一季度业绩出现下降。除中国石化业绩下降六成外,“第一权重股”中国石油也由于成品油与原油价格倒挂等原因,业绩同比下降近30%。   当然,即使是同一行业的上市公司,也并非“一荣俱荣”。受益于航空业务快速增长以及人民币升值,航空股2007年大多实现了盈利。但其中却有一家航空企业,由于自身经营原因出现亏损。   投资收益成“双刃剑”   在过去两年牛市中,曾有力助推上市公司利润的投资收益,在今年开始显现其“双刃剑”特性。   一季度,中国人寿每股收益为0.12元,较去年同期缩水60.91%。对于业绩下降的原因,公司的解释是,受资本市场持续低迷影响,投资收益大幅下降,尤其是计入损益的公允价值大幅变动所致。   股市深幅调整,保险公司的投资收益因而出现大幅波动,这一点并不意外。然而,不少非金融类上市公司同样在下跌市道中很“受伤”。绩优企业佛山照明,因上市以来连续15年实行高现金分红,被投资者称为“现金奶牛”。然而,佛山照明一季度竟然亏损7500万元。究其原因,主要是二级市场证券投资损失了1亿元左右,而其主业实际上仍然是保持盈利的。   天相投资的统计数据显示,已披露年报公司2007年投资收益合计2781亿元,占利润总额的比例为20.70%。而今年一季度,上市公司投资收益合计134.80亿元,占利润总额的比例已下降到14.32%。由此可见,投资收益今年已不太可能像去年那样,给上市公司送来大“红包”了。   专家提醒,投资者在分析上市公司报表时,不能仅关注每股收益的多少,而要仔细分析其利润来源,是来自于相对稳定的主营业务收入,还是波动较大的投资收益或营业外收入。对于偶然性收入占比过大的上市公司,即使业绩很好,也应保持一份谨慎。   业绩压力不容忽视   尽管从总体上看,上市公司年报与一季报交出的“成绩单”令人满意,但也应该看到,由于种种因素,仍有相当一部分上市公司的业绩出现明显下滑。   原材料价格上涨“吞噬”了不少公司的利润。漳泽电力季报显示,由于近年来煤炭价格持续大幅上涨,煤电价格联动未及时启动,加之设备利用小时的同比下降,2008年第一季度公司首次发生亏损,而去年同期公司净利润达1.2亿元。漳泽电力面临的难题,对于多数火电公司都是存在的。电力行业一季度净利润增长率为-75%,在所有行业中排名最末。   人民币升值、外需下降,使出口导向型企业备感压力。以生产出口高档水暖器材及五金件为主业的海鸥卫浴,由于人民币兑美元大幅升值,主要产品出口退税率下降,以及美国次贷危机造成房地产市场低迷等原因,一季度业绩较上年同期大幅下滑。根据公司公告,今年上半年仍不会有太大起色。牙膏出口量较大的白猫股份,也因为几乎同样的原因,首季利润出现亏损。   即使一季度表现优异的行业,也不应过分乐观。如银行业,分析人士表示,利差收益扩大和税收因素是今年银行业业绩增长最主要的动力,其中小银行依靠规模扩张带来业绩增长的情况更多。然而由于今年后三季度的比较基数扩大,加上宏观经济层面的不确定因素,期望全年业绩仍保持大幅增长可能并不现实。
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