近看“大小非” 中看奥运会

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:金融投资报 作者:谢百三
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  近期:多空双方的博弈焦点——“大小非”解禁   股市从2900点反弹以来,政府出台了多项救市措施。其中真正有含金量的是印花税下降,一下子交易成本下来了。但是,当前多空双方的主力真正角力、较劲、博弈的主要矛盾已不是印花税了,而是“大小非”解禁问题。这才是决定中国股市中近期走势的关键之所在,是影响股市生命安危的大事。   试 想:中国股市总市值20-22万亿,流通市值8-9万亿,起码有一半以上还未流通,如果按2005年5月9日当时公布的股改方案,经过2年的2个5%流通后,2008年5月9日以后实现100%全流通,这股市还不要跌得面目全非?所以,公布当时笔者对10∶3对价,分三年分批放出,第三年后全流通的总体方案是强烈不安的,并写了内参汇报。   据有关研究部门研究,“大小非”解禁,按原定计划是个很大的量,可谓天文数字。这就一定会形成山洪暴发之势。前一段,空方据此做出判断,大跑。多方则认为不怕,大小非不会减得很多。中国那么多钱,跑出来还能干什么。关于此问题,笔者与一些企业家深谈过,相当一些老总不会大量出售“大非”,特别是国有企业,因为减持出来的钱要交给国资委或有关部门,除非这个企业要搞大项目;但民营企业的“大小非”与国有企业的“小非”解禁(特别是第二、第三大股东),一到时间尽可能快地出逃、兑现则是很多企业家非常坚决的想法。   本周,上交所、深交所多管齐下,遏制、处罚“大小非”违规解禁,这是中国证监会、管理层缓解此主要矛盾所作的又一次努力。   我认为,作为上市公司,一元以下成本的“大小非”,到A股来套现20-30元是利益所驱。但作为老百姓,20-30元买A股的投资者,就惶惶不可终日了。很多人总拿“市盈率”、“香港股价”来做参照物,我觉得在这种特殊的制度变革性大动荡中,这也是不可靠不安全的(历史将会作证)。当然,在政府全力护盘、救市中,这些“标准”可以作为一两次反弹的心理依托。   但作为上市公司的股东们,用如此多规定遏制他们,他们中不少人一定是不服的。三年前股改时,让我们支付10:3对价时,你并没有说过要在大宗交易系统交易啊!你也没有说过一次减0.999%啊!你现在的“规定”和当时答应的2008年5月19日“全流通”实际是相违背的,这有失信之嫌。有人说:当时10∶3送得太少了,因此,不能以“失信”来扣帽子。但是,必须强调:金融市场、证券市场,如果不讲信用,则会使人们完全不知所措,就会使市场崩溃。金融市场的命根子就是“信用”,这会使一些大资金今后不敢来玩了。   从很多媒体上看到,很多企业中第二股东的出逃,十分坚决。中国证监会应该从中得到教训,何必让他们网下申购,只用20-30%的保证金,让他们中签率比中小散户高5-6倍呢?   笔者认为,经过此次管理层的严厉遏制,这些企业的“大小非”股东们出逃的意愿可能会更坚决。人都有逆反心理,这些企业一定特别后悔,为什么去年跑得那么少啊。俗话说,“抽刀断水水更流”。马克思所讲的,“资本家是人格化的资本,为了100%的利润,他们会冒着上法庭的危险,为了300%的利润,他们会冒着上绞刑架的危险”的一幕很可能会在中国“大小非”解禁中重演。   此外,通过几个“托”,在大宗交易系统倒一倒,再到A股来套现的事也一定会发生(可能已经发生了);只不过要过些天人们才会看明白,才能看清楚它们的冲击力到底有多大。   总之,中国股市近期的走势,两难!   中期:牢牢记住“奥运会”   中国是个讲政治讲大事的国家,“奥运会”8月8日在北京举办,这是中国难得的一件盛事(还有两年后的“世博会”也是)。奥运会前后,中国金融市场要稳定(包括股市、物价),这已成了从中央到地方的一致共识。   因此,在现在的股市操作中,必须牢牢记住“奥运会”三个字。为了奥运会,现在上边希望它大涨吗?涨到5000点,奥运会前再跌下来怎么办?为了奥运会,现在上边希望它大跌吗?总之,要想想政治与宏观经济。因此,上面一直在呵护,但又努力让它市场化。   但市场规律又是不可抗拒的,法规、规则如果不符合经济规律,则市场照样可以我行我素,甚至反其道而行之。经济规律是高于一切的。   所以,中看奥运会。但奥运会不等于大涨,特别是还有三个月的现在。对此,不应抱不切实际之念。近期PPI、CPI高企;交通银行132亿股“大小非”上市,几百个股东,每人跑0.999%,冲击会很大,故对商业银行影响很大。   实事求是看未来,真真切切写文章   近来,有人在笔者的博客上留言,说我“不像去年那样坚定地看多了”,“也不像有的学者那样呼吁政府救市”,“立场不坚定,有投机之嫌”。   笔者对此谈几点看法:   (1)股市无专家。股市发展极快,我们每个人都可能看错,犯错误。因此,笔者的文章只是个人见解,仅供参考。切切不可依此去投资。   (2)事实上,人们的心理大多是喜欢看多,不喜欢看空。但经济学家必须讲真话。   (3)不要把希望只寄托在政府救市、出政策上,要自己解放自己。政府在关键时刻是应救市的,但股友更应该多学习、多研究,从严要求自己。一些股友(特别是新投资者),一定要对股市有充分的思想准备,股市绝对是高收益高风险的行业。有的朋友往上涨时坚决不跑。往下大跌时,为了少几毛钱也坚决不割,还总是怨天怨地怨政府,就是不怨自己,何等没道理。
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