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【海通策略】为何A股常见“尖顶圆底”?

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年01月11日 03:52:34

原标题:【海通策略】为何A股常见“尖顶圆底”?

核心结论:①A股已经历5轮牛熊周期,历史上常见“尖顶圆底”。时空对比,目前处于第五轮牛熊周期末期。②顶部尖源于估值奇高,往往超过历史均值向上1-3倍标准差。底部圆源于估值不断消化、盈利反复筑底,典型如02/1-05/6、12/1-14/6等。③目前估值处于历史底部,全球和大类资产对比,A股有优势,战略乐观。圆弧底比较复杂,政策底已经出现,市场底需等流动性的量价指标改善、改革减税、地产政策结构性放松等落地,战术务实。

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