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期现套利企业稳定经营的一把利器

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:期货日报 作者:饶红浩
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  长期以来,广东地区的铜铝贸易和加工企业一直保持着一种传统的经营做法,即购买原材料或货物后,一直持有,直到价格上涨达到预期利润时才会出售。因此,“买涨不卖跌”现象在广东地区尤为突出。不管价格多高,都有企业敢买;一旦价格下跌,持有铜铝的企业即使赔得再多也不会卖出。   “不参与期货市场,企业经营是非常被动的,因为要预测价格的涨跌实在太困难。”目前,一种不需要预测价格涨跌的期现套利模式逐渐为越来越多的企业所认同。“企业熟悉现货,一旦期货和现货出现一定幅度的价差,就可以套进去做。扣除银行利息、期货交易成本、贸易交易费用、税收等财务费用后,只要达到预期利润,就会出来。”期现套利近乎零风险的做法逐渐为越来越多的企业所采用,佛山市一家投资公司的总经理对记者表示,公司几乎所有的企业客户都参与了期现套利交易。   “我们的客户1/3以上是企业客户,其中以广东地区的铜铝加工、贸易企业为主,利用期货市场进行期现套利,多年下来获得了稳定盈利。”珠江期货董事长屈正哲表示,公司迅速成长的原因离不开客户持续稳定的盈利。珠江期货自开业以来的两年多时间里,营业部家数快速上升到目前的九家。   期现套利是一种所需资金量大而风险小的盈利模式,其最大的风险在于期货价格暴涨所带来的额外税收风险,因为此时在现货市场上赚的钱还不足以弥补期货价格暴涨而导致上交的增值税的增加。   “开发企业做期货,决定成败的关键在于企业是否有一种稳定经营的理念,或者说期货公司是否能帮助企业建立稳定经营的理念。如果企业追求暴利,那么是不适合做期现套利的。”屈正哲表示。   交割环节是否顺畅对期现套利至关重要。一家企业代表对记者表示,并不是每次期现价格出现不合理价差都能进行期现套利。期现套利的前提条件是企业能否搞到足够的库容和符合交割标准的现货,如果没有符合交割标准的现货去注册标准仓单,或者有时申请不到库容,企业就不得不放弃期现套利交易。   一位多年经营农产品现货的贸易商告诉记者,他自1998年起就开始关注期货市场但一直未入市交易。“除了交割中存在某些问题外,还为了保持一种良好的心态。”他说,“利用期货价格指导做现货,尽管资金少,但我每月也能赚两三万,生活蛮惬意。”有过长期从事航运、采购等经历的他,对现货非常熟悉,于是他结合国内外期货市场,每天都写研究报告指导企业做生产安排,并以手机短信的方式发送给企业老板,多年来已经与数家企业形成了稳定的生意伙伴关系。尽管未入市,但他和期货公司之间经常交流。“他们经常向我询问基本面的情况,而我则向他们了解对期货技术面的看法。”   尽管期现套利模式风险较小、盈利稳定,但不少期货市场人士对记者表示,并不是每家期货公司都能成功复制,因为这需要很多资源、资金、信息和人才。对企业而言,从经营理念、生产经营管理等方面都非常需要期货公司为其提供期现套利、保值等专业化的特色服务,这种专业化经营服务将成为期货公司独特的核心竞争力。
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