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资金紧张局面初露端倪

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:周文渊
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  □本报记者 周文渊   昨日,上海银行间同业拆放利率各期限品种全线上扬,回购利率也大幅上行,一月拆借利率更是大幅上涨51.11点。交易员称,通胀继续高企、地震以及央行的紧缩政策都使得机构心态趋于谨慎,资金价格上涨在预期之中;伴随着央行的持续紧缩政策和此次地震灾害后果的逐步明朗,短期内资金价格可能将继续上扬。   数量调控成从紧政策主角   周一,国家统计局公布数据显示,4月份CPI涨幅依然高企,同比上涨8.5%,较上月8.3%小幅反弹。当晚,央行宣布自下周二(20日)起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,存款准备金率将达到16.5%的历史新高水平。从央行的快速反应来看,抑制通胀成为央行的第一要务。   而国泰君安研究员姜超在之前的一份研究报告中称,目前由于石油价格和国际粮价的飙升对国内价格带来冲击,简单认为今年价格走势将前高后低并不可取,下半年的物价形势并不乐观。面对严峻形势,央行行长周小川近期也表示,目前货币政策更关心反通胀。而地震灾害的发生也对国内经济运行带来一定冲击。12日在四川汶川发生的7.8级地震已经造成重大人员伤亡和财产损失,为了保持金融市场的稳定和经济运行的平稳,预计央行将会保持利率的稳定。   国海证券研究员陈亮认为,央行二季度将不会加息,目前仍将采取数量政策调控。中金公司最新的研究报告也表示,央行可能会以数量型的紧缩工具为主,采取包括发行央票、提高存款准备金率等方式来降低流动性,加大对冲力度。   资金价格上扬   昨日,上海银行间同业拆放利率全线上扬。1月拆放利率大幅上涨25.30个基点,报3.67895%,隔夜和7天分别上涨4.77点和16.01点,其他品种也小幅上扬。债券质押式回购交易方面,7天期回购利率上涨9.17点,报3.2950%;14天回购利率也上扬7.45点。而拆借利率上行幅度更大,7天拆借利率上涨24.02点,1月拆借利率更是大幅上涨51.11点。申银万国研究员张磊认为,7天回购利率确实较高,大部分成交在3.3%附近,主要还是新股申购引起的;此外从4月份公布的存贷款数据来看,银行间资金面确实收紧了很多,这点也有影响。   华泰证券研究员谢志华表示,资金价格上扬明显也受到央行数量紧缩政策影响。提高50个基点的存款准备金率将累计回笼2000亿元资金,而本月公开市场上到期资金量仅5100亿元,通过央票发行和回购操作,央行目前已经回笼2080亿元,提高存款准备金率后,央行的对冲压力大幅减小。   而昨日央行发行的1年期央票中标收益率为4.0583%,继续持平。有分析师表示,在强烈地震后维持央票发行收益率的稳定有益平复市场不安情绪,预计后期将继续回笼资金。此外,断断续续的新股发行也将持续冲击资金市场,因此短期来看资金价格上行压力将增大。
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