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炒国企股票权证 更加要留意宏观形势及街货变化

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:上海证券报
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  恒指前周反弹逾2100点后,上周一(3月31日),恒指稍为回吐437点。2008年首季,香港的恒生及国企指数累积跌幅分别约17.8%及25.1%,表现只较上海指数(下跌约34%)略佳。当境外机投资者较难参与A股市场,难免令A股较受散户的投资意欲及消息所主导。相对而言,港股有较多境外及机构性投资者参与,以致一旦个别基本因素佳的股份回落至估值吸引的水平,亦不乏买盘跟进。   至上周三(4月2日),在市场憧憬次按最坏的消息已公布,道指大涨391点下,恒指升幅一度逾千点。当恒指自三月中低位至今,累积升幅一度逾3300点,可见港股暂已寻底并有逐步回升迹象,但由于外围数据仍左右港股后市表现,中线投资者在选择入市的时候,应利用由上而下的宏观分析先拣选盈利质素佳的正股、再考虑相关权证。   当奥运将至,近日8个奥运城市已开始试行3G,或对电讯服务需求增加,令电讯业或是相对较能看好的股份。其次,主要的电讯股如中移、国信、网通及联通等均没有于A股上市,令于H股上市的电讯股表现或优于在A、H股均有上市的中资股。如认为电讯版块走势或相对较整体港股为佳,可再比较已公布07年全年业绩的电讯股中移及国信。相对之下,中移业绩优于同侪。中移去年盈利增长约32%,表现优于市场预期,当中,去年第四季的EBITDA利润率140个点子至约55.3%;中国信去年盈利则下跌13%。今年2月,中移上客量数字高达797万户,再次创出单月新高。以致从宏观层面分析,如较看好电讯业表现,入市策略或应先留意中移。   一旦投资者欲以中移权证捕捉正股后市走势,则要考虑相关权证的市场实力。假设投资者持有认购权证,相关证街货量将上升;如配合正股上升,在持证的投资者或录得账面盈利下,相关证的市场实力或相对较强。相反,如认购权证街货量持续上升,但正股价格却下跌,持证的投资者则较多录得亏损,其后如正股反弹,持证者或先行沽货平仓,令相关证市场实力较弱。下表是过去3周中移认购权证的街货量变化,可见当中移价格逐渐重拾升势,认购权证街货有轻微下降。直至周三,中移收报121.7元,投资者可预期近日上市的中移认购权证,其街货大多是已录得账面盈利的持仓,以致近日上市的贴价中移证的成交及市场实力或较短期、高街货证为佳。   08年 中移收市价(元) 中移认购权证街货量(百万份)   3月17日 102.5 17280   3月25日 112.5 16995   3月 31日 115.8 16395   比联金融产品网址为www.kbcwarrants.com   比联金融产品为亚洲活跃的衍生产品供应商,提供多元化产品,包括权证、结构性产品,并积极参与投资者教育,详请可浏览比联网页。证券价格可升亦可跌,投资者有可能损失全部投入的资金。投资者应充分理解权证特性及评估有关风险,或咨询专业顾问,以确保投资决定能符合个人及财务状况。 (广告)
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