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陷入不稳定状态

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:上海证券报 作者:曾渊沧
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港股再度陷入突然跌突然涨的不稳定状态,短期走势完全不可捉摸。昨日恒生指数大涨了585点,涨幅达2.76%。 突然大涨,原因不外乎油价下跌和内地股市企稳。但是,未来走势如何仍难预料。 石油期货价格连跌两日,跌幅颇大,两日跌幅达每桶9美元。是不是石油泡沫破灭?现在当然仍是言之过早,得继续观察。 现在,比较有利的条件应该是来自内地。上证指数已升至2900点以上,内地市场上出现不少政府可能会救市的猜测声。 过去一段时间以来,内地不少城市的楼价已大幅下滑,再跌下去,可能也会出现类似美国的按揭问题。楼价不断地跌,跌幅一旦超过30%,就会开始出现负资产的问题,这是许许多多香港人在2002年至2003年之间曾经面对的噩梦。相信央行在采取从紧货币政策的同时,也不会忽略楼价滑坡所带来的贷款问题,一旦按揭贷款出问题,导致银行出现大量坏账,就是整个经济系统出问题了。 经济调控的确是一门很不简单的艺术,一放就乱、一收就死的教训在上世纪80年代和90年代都出现过,我相信有关部门会谨记这些经验和教训。 内地的股市、楼市常常被西方投资者形容为高深莫测,不可捉摸。也就是说,相关政策何时放何时收,只能猜测,不可预测。 去年谈起的“港股直通车”还会开来吗?相信不少人已经忘记了“港股直通车”这个东西,但是曾荫权特首在数个月前还很认真地说“港股直通车”是万事皆备,只待良辰吉日。现在是不是良辰吉日?去年“港股直通车”暂停不开,是因为“直通车”的消息一出,恒生指数就从19500点一路炒上32000点,两个月内升幅达60%,太惊人了。如今,恒生指数已经回到去年“港股直通车”消息发出之前的水平。 当然,我没有任何内幕消息,上述论述也只是我的一厢情愿。更何况也许有人会认为,现在让“港股直通车”开动可能已没有什么作用,因为内地股民早已自顾不暇,何来余钱来香港炒股? 多少内地居民会来香港炒股?的确不容易猜,但至少会对港交所这只股票有利。过去几天,港交所股价在大行不断唱空之下一跌再跌,已经跌至100元的边缘,昨日虽然出现不错的反弹,如果“港股直通车”一定会开,而且很快会开,港交所这只股票肯定会涨。 当然,上述种种,最最先决的条件还是政策。否则,只好在这个市场上试一试自己的运气。 (作者为香港城市大学MBA课程主任)
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