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兴发铝业拟赴港上市(市场观察)

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:市场报 作者:杨梅
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  近日,中国最大的铝型材生产商兴发铝业宣布启动上市前推介,预计本月底或下月初挂牌,计划发行不少于1.25亿股,募集资金约4.5亿港元,保荐人为工商东亚。   据悉,新年以后,全球铝价开始一轮快速上涨行情。因市场预期中国雪灾和南非电力问题将冲击铝原料供应,“短期内铝原料价格很难下跌。”上述分析师同时认为。   “受期铝持续走高影响,国内铝型材价格继续大涨,选择此时上市,是铝材企业比较良好的机会。”招商证券的一位行业分析师分析。   兴发出击   兴发铝业是中国最大铝型材生产厂家,2003年被评为“中国铝型材企业十强第一名”。兴发最早在1984年开始经营铝型材,生产销售建筑及工业铝型材。兴发铝业产品质量过硬为企业赢得国际声誉,上海东方明珠塔、北京人民大会堂的翻新、世界第一高楼杜拜“比斯塔”、北京奥运村等著名建筑物采用的就是兴发牌铝型材。   兴发铝业的招股说明书显示,兴发铝业近三年的营业额分别约为人民币13.09亿元、18.61亿元及21.49亿元,复合年增长率约28.11%,而截至2007年12月31日,兴发铝业三年度溢利分别约为人民币2582万元、6029万元和29160万元,复合年增长率约为236.06%。   因此,有人士认为兴发铝业2008年度合理预测市盈率(PE)应在8至12倍,预计2007年至2009年盈利复合同比增幅将超过30%。   据悉,兴发铝业此次上市募集资金主要用于支付收购三水厂房土地、机器及设备等费用。   而兴发铝业的相关人士同时表示,兴发铝业有意将现在的生产业务由禅城厂房转往三水厂房,预期整个搬迁过程将于2009年12月完成,届时三水厂房的铝型材设计年产能将达约15万吨。   关税调整的未来   2007年9月起,中国取消铝型材出口退税,不再鼓励出口,但“对于铝材来说应该并没有多大的影响。”国泰君安的分析师认为。   上述分析师同时认为:用铝锭按1:1的比例推算,目前铝材出口比值为7.65(相当于汇率水平)。低于实际比值7.85。即使关税保持0,出口铝材仍有500元左右的利润(其中未包含铝材的高附加值部分)。   上述分析师同时分析,铝材出口关税调整对铝材市场来说不构成实质性利空影响,铝材出口仍将继续,国内铝现货短缺的现状将继续保持紧张趋势,这种状况从国内现货的库存和升贴水中可以明显的感受到。   “另外,国家这次针对铝材的关税调整主要是针对建筑用的型材,而对高附加值的龙骨和铝箔则继续保持退税政策。型材出口占铝材总出口比例为70%,其他产品占30%,龙骨、铝箔等高附加值产品的出口将继续保持高增长。铝消费短期内仍将保持高速增长态势。”该分析师还表示。   根据兴发铝业的招股说明书显示,兴发铝业未来将会继续扩大在中东地区的出口交易,因此,业界人士普遍认为,对于此时即将挂牌的兴发铝业来讲,无疑是个利好消息,同时,对于兴发铝业高附加值的产品退税,也将会进一步增加。   中国国际期货金属部经理林煜晖也曾表示,中国变为铝净进口国的迹象已经开始显现。据其提供的数据,2008年1月份中国原铝产量相比去年12月减少7.5万吨,产量增速从32.42%下降到11.7%;但消费方面则相对稳定,1月份国内铝消费112.4万吨,比较来看,出现3.3万吨的缺口。   此前,全球矿业巨头力拓的分析师认为,商品价格今年可能创新高,因中国和其他发展中国家的需求强劲。铝的前景尤其强劲。   中国机会   目前,全球范围铝市场的供需平衡正悄然扭转。国际投行纷纷预测,2008年或2009年中国将成为原铝净进口国,而在此之前中国一直是全球最大的原铝及铝材出口国,这被认为是致使铝价长期低迷的重要原因。   “事实表明,在每轮牛市中,中国需要进口的商品往往得比需要出口的商品涨得厉害。比如,2004年的大豆2006年的铜都是当时领涨的品种。‘中国因素’成了国际游资利用起来炒作的重要题材。而现在铝市场的基本面正在发生转变,同样的故事未来也可能发生在铝上。”鑫国联期货分析师何鹏表示。   “虽然这种净进口状态能稳定持续多久还有待观察,不过短期内对价格的支撑非常明显。”林煜晖同时说。   日前,全球最大的铝挤压公司萨帕集团(Sapa)发出公告,宣布该公司已经签署意向协议,计划收购中国铝加工行业知名企业广东金桥铝材集团,以进一步开拓亚洲市场。   在此之前,美国爱励铝业,挪威海德鲁、加铝、日本轻金属、新加坡麦达斯、马来西亚齐力集团、日本吉田、瑞典萨帕等外国公司都已经在国内建立了铝挤压企业。   “中国的铝材产业发展到今天,技术和科技含量一点都不低,是该与国际接轨的时候了。”一位铝材专家表示,“兴发铝业上市只是中国铝材企业与国际接轨的第一步。”
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