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市场波动 期货基金在港升温

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:李宇
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  □本报记者 李宇 香港报道   过去一年香港恒生指数大起大落,不少投资者希望通过股指期货市场对冲风险,然而对于个人投资者来说,其难度甚高。在此背景下,有基金公司推出期货基金,引起了香港投资者的兴趣。   零售保本期货基金出炉   期货基金是对冲基金的一种,其策略是将资金分散投资于世界不同的期货市场,包括货币、能源、债券、利息、股市指数、金属及农产品等。与传统基金不能沽空不同,对冲基金即使在大市下跌的时候也可以通过期货市场造淡而获利。   Man Investment近日便在香港推出了期货基金AHL Guaranteed Futures3。资料显示,该基金可选择以美元或澳元为投资货币,最低认购额为5000美元或澳元。值得关注的是,这是目前香港市场唯一获香港证监会认可可作公开投资并具有保本特色的期货及期权基金系列。   该产品于2014年到期,届时澳元组别最少取回本金的105%,美元组别则可取回90%本金。同时,美元组别设有利润锁定机制,只要组合在任何年度内取得超过10%回报,便可取回105%本金。   与其他基金不同的是,AHL Guaranteed Futures 3没有认购费,投资者可以将投资金额全部用作投资,而一般基金则是先收取5%的认购费,然后才把余下95%的资金用作投资。   不过,这并不意味着该基金的收费便宜,实际上,此基金投资部分的管理费为每年3%,另收取表现费,为净值增长的20%。此外,基金设有赎回费,如果在前两年赎回基金,要收取资产净值的4%作赎回费,第三年和第四年分别为3%和1%,第四年之后则不用收取。   东骥基金董事总经理庞宝林认为,这种收费模式,实际上是变相鼓励投资者作长线投资,符合基金应该作长线投资的理念。   波动市中显优势   目前,在香港市场投资期货和进行对冲操作的基金并不多见,而且成立时间也不长,因此并无太多以往业绩可供参照。从Man Investment此前推出的第一代AHL Guaranteed Futures 来看,从年初至6月10日的回报为13.29%,同期MSCI世界指数跌8.9%,恒生指数则跌7.4%。   Man Investment 香港销售主管李之秀表示,过去20多年来,AHL Diversified Programme 每年都可以取得正回报。   AHL Diversified Programme正是AHL Guaranteed Futures 3所采用的投资模式,它24小时不停运作,投资于不同国家、行业及市场,覆盖36个交易所、140多个国家的股票市场指数、债券、货币、利率、商品等。由于基金投资于不同市场及工具,其表现与股市的相关性较低。数据显示,在1998年5月至今年5月期间,AHL期货基金与港股、环球股票及环球债券的相关性分别只有-0.07%、-0.32%和0.3%。   不过,期货策略虽不怕市场波动,只要捕捉趋势便行,但要24小时不停买卖衍生工具获利。正是因为这一特点,期货基金多靠电脑程序监察市场,若程序预测市场上扬,则会发出买入信号,若程序预测市况下调,则会发出沽出信号。   庞宝林认为,以电脑程序作主导,好处是可排除人类主观情绪的影响,可以客观的作决定,但也有不足,如果遇到市场缺乏方向,电脑可能没有人脑灵活而无法维持理想回报。
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