中资银行盈利质素佳分析相关权证值搏

华股财经  2008年08月04日 15:00:32  来源:上海证券报     微博
受惠深沪市场气氛转佳,于周一(7月7日),两者反弹逾4.5%,带动港股呈短线技术反弹。外围方面,在美国联储局考虑延长投资银行提供贷款的计划,上证综合指数一度上升至2900点,短期或能刺激港股表现。回看恒指中短线走势,自五月初至今,恒指累积跌幅一度逾5200点,但期内并无出现任何明显反弹,以致市场憧憬恒指急跌呈技术反弹,实属正常。周一至周四(7月7日至10日),恒指于21800点至22000点呈好淡争持,估计恒指短线阻力将在22500点及22800点,中线支持则分别于3月低位约20572点及2万点。惟当欧美中线市况偏弱的势头不改,一旦好友现水平搏反弹,要明白此乃短线之举;并以优质国企或中资认购权证较具看高一线的条件。个中原因,其一,现时中国香港国企指数的预测市盈率(13.2倍)低于恒指预测市盈率(14.2倍),中资股估值较前吸引。其二,是内地经济增长仍高企,继工行上周四(7月4日)发盈喜,预告08年上半年净利润按年在50%以上,其后,招行及信行于公布08年上半年盈利分别上升1倍及50%。 中资银行股当中,现时尚余建行、交行及中行尚未公布08年上半年业绩,或受短线游资追棒。然而,若选择认购权证作短线搏反弹,现时,或以中行证相对较具值搏。以建行为例,由于其07年业绩报捷,一度于去年10月派发每股0.72716人民币的特别派息。一般而言,权证发行商于权证上市之时,已将市场预期的股息反映于权证价格身上。然而,一旦公司公布的实际股息高于市场及发行商的平均预期、甚至有特别派息,并假设正股价格不变,理论上,认购权证价格将下跌,认沽权证价格将上升。至于交行权证,则应以其流通性作考虑重点。当交行即市挂出的买卖盘及成交份数由数千股至几十万股不等;相对而言,权证发行商或较难对冲正股变动的风险,令交行证的流通性或不及其它中资银行股。中行则是走势相对落后,由3月初至5月高位计,招行、信行、交行、建行、中行及工行累积升幅分别约72.2%、64%、53.4%、48.8%、41.9%及40%。由5月高位至周三(7月9日)计,招行、交行、信行、工行、建行及中行的调整幅度一度逾33.9%、27.5%、26%、24.6%、20.6%及20.3%。当个别公布盈行的中资银行股已呈反弹,估计市场或憧憬其余银行股的盈利质素,届时,或可考虑以走势相对落后的中行认购权证作搏反弹部署。近日,整体中资股场外隐含波幅有趋升情况,本周,中行场外隐含波幅至约30.5%,较一周前,上升约1个波幅点子。一旦中行被受资金追捧,隔日波动性持续,或能予投资者赚价、赚波幅的机会。 比联金融产品www.kbcwarrants.com 比联金融产品为亚洲活跃的衍生产品供货商,提供多元化产品,包括权证、结构性产品,并积极参与投资者教育,详请可浏览比联网页.证券价格可升亦可跌,投资者有机会损失全部投入的资金。投资者应充份理解权证特性及评估有关风险,或咨询专业顾问,以确保投资决定能符合个人及财务状况。
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