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史上最牛赖账国:伯利兹借1美元还20美分

华股财经 2012年08月22日 10:28:40
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  “见过赖账的,没见过这么赖账的!”这可能是中美洲小国伯利兹的债权人最想说的话。

  20日,伯利兹政府对外证实,该国将无力支付当天到期的大约5.44亿美元债务的利息,并且不排除会彻底违约。本月初,伯利兹政府已提出了债务重组要求,最新举措在某种程度上也是该国向债权人最后摊牌。

  业界普遍认为,伯政府提出的三种重组方案太过苛刻。据野村、花旗等机构计算,如果按此重组,债权人的借款最终可能会被“打两折”,折扣比前不久希腊的债务重组还要大。这让大多数债权人无法接受。

  政府宣布无力付息

  伯利兹财长维特20日证实,该国无力为其5.44亿美元的外债付息,这笔利息总计2350万美元,原本要在当日支付。上周,伯利兹政府就已放出风说,可能无法支付这笔利息。

  不仅如此,维特20日还表示,能否在从20日开始的30天宽限期内偿付上述利息款项,“现在还很难说”。如果不能按时付息,该国可能出现债务违约。

  “我们希望尽快与债权人进行接触。”维特说。他表示,目前伯利兹政府仍在等待债权人对于债务重组方案的回复。

  加拿大丰业银行的新兴市场债务策略主管科根表示,伯利兹政府拒绝支付利息,是想迫使债权人同意进行代价高昂的债务重组。科根称,伯利兹政府8月8日报告中所提出的债务重组建议,是新兴市场现代史上对债权人最苛刻的重组方案之一。

  本月8日,伯利兹央行向债权人发出了三个债务重组的方案,但遭到了大多数债权人的拒绝。

  根据上述方案的其中一条,债权人需要同意将息票利率从8.5%降至2%,同时为本金偿付设定15年的宽限期,并且将最终债务到期日从目前的2029年推迟到2062年。三个方案中的另外两个,都要求债权人同意放弃45%的本金偿付,加上更低的利息和更长的偿债期。

  五年两度债务重组

  这也将是伯利兹自2007年来的第二次债务重组。据悉,伯利兹已聘请了纽约律师行Cleary Gottlieb Steen & Hamilton作为其债务重组顾问,该公司曾帮助阿根廷进行过两次债务重组。

  伯利兹经济总量只有14亿美元左右。据伯利兹政府预计,今年该国的财政赤字占GDP的比重将升至2.5%,较前一年翻倍还不止。

  作为2007年与投资人达成的协议的一部分,今年2月开始,伯利兹的“超级债券”利率从6%跳升至8.5%,这也使得该国的财政负担急剧增加。而油价走低和旅游收入的下降,更进一步加重了困境。

  周一,伯利兹超级债券的价格再跌0.25美分,至34.75美分。本月10日,该品种价格一度跌至30.5美分,创下自2007年发行以来的新低。当时,作为一项债务重组的努力的一部分,伯利兹发行了这批国债。

  不少债权人都认为,尽管伯利兹目前的财政状况的确需要进行债务重组,但当局提出的条件太过苛刻。

  “损失肯定是会有的,这我们也认了,但这样的单方面霸道行为我们无法接受。”一位持有约3亿美元伯利兹国债的债权人梅迪拉塔说。目前在一家资本管理机构任合伙人的梅迪拉塔坦言,对伯利兹这样一个小国而言,要求债权人同意和希腊一样甚至更加苛刻的债务重组条款,实在有些无法让人接受。

  外债最终或打两折

  华盛顿美洲大学的国际金融教授波兹坎斯基表示,伯利兹向债权人提出的重组方案并不是“债务削减(haircut)”,而是“剥头皮”。他表示,这让伯利兹成为主权债违约历史上最“抠门”的国家之一。

  野村国际认为,假定收益率为12%,伯利兹政府当前的重组提议相当于把1美元外债“打折”至20到22美分。花旗则根据15%的收益率计算出,伯利兹政府只会为1美元外债支付最多18.33美分。

  加拿大丰业银行的统计显示,在阿根廷本世纪初发生950亿美元的外债违约后,该国提出了一份债务重组方案,根据该方案,债权人的每1美元借款最终返还30美分。

  而根据前不久希腊总规模2000亿欧元的债务置换方案,基于未来的现金流计算,希腊债权人的每1美元借款最终只能返还29美分。

  市场人士表示,当前二级市场国债价格与政府提出的重组方案的价差,说明债权人仍对伯利兹当局优化重组条款抱有预期。

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