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山姆大叔逼近财政悬崖

华股财经 2012年08月29日 10:36:36
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  美国国会预算办公室(CBO)8月22日发布半年报告,再次警告“财政悬崖”问题的严重性。据CBO预测,在比较糟糕的情境下,美国经济明年可能衰退0.5%,而失业率则可能升高到9%。

  “财政悬崖”这个名词,本来是美联储主席伯南克较先提出的,指的是美国财政将在2013年起进入突然性紧缩。原因在于,2008年美国爆发金融危机以后,时任美国总统的布什推出了一些税收减免政策,其中一些政策两年前就应到期,但被奥巴马延续了两年。这些减税措施将于今年底到期。另外,两党在去年谈判债务上限问题时达成协议,在减赤“超级委员会”未能达成一致的情况下,将在2013年1月1日启动自动减赤机制,预计将在10年内削减联邦政府开支合计1.2万亿美元。前者相当于增税,后者相当于减支,所以就是财政紧缩。根据CBO预计,明年这两者的合力大约会减少6070亿美元的联邦政府财政赤字,受此影响,明年上半年美国经济或将萎缩1.3%,即出现衰退。而根据美林的预测,一旦出现“财政悬崖”,将对美国经济造成7200亿美元的损失,占国内生产总值的4.6%,很可能将美国经济拖入衰退。

  那么,美国有没有可能避免财政悬崖局面的出现呢?应当说,很难!抛开美国国会的两党博弈的因素,即使从美国的财政现实来看,很难继续目前的财政政策。美国2009财年财政赤字为1.41万亿美元、2010财年是1.29万亿美元、2011财年是1.3万亿美元,2012财年赤字将连续第四年超过万亿美元。去年的两党谈判,将债务上限提高2.1万亿到16.4万亿美元。就在今年初,美国财政赤字占GDP的比例就已超过了100%,预计明年可能美国的债务上限就将再次被触及,届时美国的债务占GDP的比例可能就已超越了希腊债务危机刚爆发时的水平。去年8月,国际评级机构标准普尔下调了美国的AAA级评级。所以,如果美国继续延期减税政策,如果不削减开支,财政确实吃不消。

  这么说来,如果这个问题真的爆发了,美国经济几乎肯定会衰退,从而一直被全球普遍担心的经济二次探底也就不可避免。目前欧洲经济正在放缓,债务危机越救越恶化,正在从边缘国家逐渐侵蚀核心国家。而日本再次出现出口恶化的情况,7月出口额比去年同期下降8.1%,创下5174亿日元的贸易逆差,为1979年7月以来的最高值。同样,新兴市场包括“金砖”经济体经济也在趋势性地下行。所以,全球经济的二次衰退,极有可能以美国的财政悬崖为开始标志,在2013年成为现实。

  应当说,美国上届政府和奥巴马政府在反危机方面,已穷尽了各种传统手段,而美联储还史无前例地出台了各种威力巨大的非常规手段。但从2008年到今年,四年时间过去了,为什么经济再次走向了衰退的危机边缘?其实,美国和全球经济过去就是相当于是个亢奋的病人,由于对于身体挥霍过度,不支倒地。本当细调理、慢康复,但遇到了一群急性子郎中,给病人吃下了虎狼药、兴奋剂,结果病人急遽的被刺激挺起而试图狂奔。结果,药效过去后,病人身体潜力被彻底耗空,再次倾覆欲倒。

  所以,如果现在还谈论对这个“病人”再用多少虎狼药来刺激,无异于是对其生命极其不负责任。单从美国来说,经济体起初是怎么“犯病”的?不就是太过亢奋!由于过度消费,美国出现了严重的“双赤字”,即连续多年高达5000亿至7200亿美元的巨额贸易赤字,财政出现11年赤字。近年来美国公共债务占GDP的比例飞速上升,这些都是经济体过于亢奋的直接证据。

  但是最近几届美国政府,在经济政策上都是让经济体亢奋、再亢奋。即使是在2008年危机爆发后,白宫依然带领世界走猛下虎狼药的路子。奥巴马上台后,貌似认识到美国和全球经济的根本症结所在,可依然文不对题。这几年可以拿得出手的政绩,医疗保险法案可算一个,但这不是加重财政困难吗?同时,貌似高明地弄了个出口倍增计划,然而全球经济同遇困难,促进出口本身就有以邻为壑之嫌,何况如今哪里有容纳美国倍增出口的空间?足见,奥巴马的倍增计划并不成功,几年来对于美国经济根本问题解决无方,几招手段依然是让美经济病体再度亢奋,结果是失业率居高不下、贸易赤字再次累积到高危水平。

  这种激发亢奋的虎狼药方,必然面临两种结局,或是经济体在亢奋中油尽灯枯,或是药量用尽后经济体因停药而倒下。美国的财政悬崖,就是后一个结果。大选在即,不论下届是民主党还是共和党组阁,若是依然使用亢奋刺激的手段,或许可以将财政悬崖推迟一年半载或更长,但这个悬崖不可避免地还是会到来。

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