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西班牙“二次求救”在所难免?

华股财经 2012年08月30日 10:31:11
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  银行业危局、地方财政困境、经济衰退“三座大山”压顶

  在取得上一轮1000亿欧元的救助贷款不久后,西班牙首相拉霍伊又该眉头紧锁了。昨天下午,西班牙方面爆出的负面消息像最近的高温天气一样炙烤着马德里。

  先是7月份银行存款外流创历史新高,接着是加泰罗尼亚地区伸手要50亿欧元救助;而更令人焦虑的是,西班牙经济持续衰退,国家融资成本再创新高。

  严峻的银行坏账、存款外流形势

  8月28日,欧洲央行公布的7月份欧元区货币供给数据显示,7月西班牙银行业民间部门存款约减少740亿欧元,月度环比下降5%,至1.51万亿欧元,银行储蓄连续第四个月外流,其中零售和企业客户存款下降创下2010年的最高值。

  另外,西班牙银行大量使用欧盟救助资金,欧洲央行的数据显示,目前来自欧洲央行的LTRO(长期再融资操作)和MRO(主要融资操作,即欧洲央行的贴现窗口)资金占西班牙银行总资金的比重已增加到12%,这表明西班牙银行的自有资金已经非常有限。

  7月中旬,西班牙央行公布的6月份银行业坏账率接近10%,创下历史新高。根据这一数据,西班牙银行业所持坏账规模为1643.6亿欧元(约合2038亿美元)。这是西班牙1962年有此类数据记录以来出现的最高纪录。

  而拉西班牙银行业下水的房地产市场丝毫没有任何改善,尤其是商业地产市场可以用“崩盘”来形容,自5月份以来,西班牙商业地产成交量下滑90%。但根据标普6月份做出的评估,西班牙房地产市场还远未到达市场底部,“西班牙房地产市场还需要4年的时间来触底。”

  果真如此,西班牙银行业的困境也远未到底。或许也正因为如此,西班牙已经与欧盟达成协议建立“坏债银行”,专门用于剥离西班牙银行的房地产坏账,所谓的“坏银行”,也就是被称为资产管理公司(AMC)的企业将接手西班牙银行的房地产贷款坏账。

  地方债务问题再来袭

  在马德里还在因为银行坏账和赤字削减计划问题焦头烂额的时候,地方财政又出问题了。昨日,西班牙加泰罗尼亚地方政府请求西班牙中央政府提供50亿欧元紧急信用额度。这将占去西班牙180亿国家救助基金(FLA)的近三分之一。

  就在7月23日,西班牙的另外一个地方政府瓦伦西亚刚向FLA申请了20亿欧元, 这两笔额度加在一起几乎占到FLA的40%。

  这当然不是故事的结束。有报道称穆尔西亚地区将在9月谋求7亿欧元救助来避免该地方政府违约。西班牙的另一个地区Andalusian,则直接被称为“吸金黑洞”,救助规模大到根本没有人敢预测。

  西班牙共有17个这样的自治地区,上述几个地区是西班牙经济比较好的自治区,随着经济衰退的持续,相信陆续会出现地方政府向捉襟见肘的马德里伸手要钱的情况。

  但问题在于,西班牙作为一个主权国家目前在市场上的融资能力已经开始受到广泛质疑,在这种情况下,如何填补这些吸金黑洞?

  经济持续衰退

  与上述两个问题相比,更让西班牙政府懊恼的是西班牙经济进入“最大规模衰退,而且下半年继续持续”的现实。

  西班牙国家统计局8月28日公布数据,西班牙第二季度GDP终值环比降0.4%,同比降1.3%。

  西班牙经济国秘拉托雷在新闻发布会上表示,西班牙经济衰退局势很难在2013年之前得以扭转,“目前西正处于最大的衰退期,且这一趋势在今年下半年仍将继续”。

  西班牙财长Cristobal Montoro上个月已经承认西班牙在2013年仍将面临衰退,GDP增长率预计为-0.5%。“考虑到下滑的税收收入和上升的支出,以及失业率预计在本年度将升至25%以上;由于不断上升的利率和失业率将导致政府明年的支出提升9.2%。在明年1260亿欧元的支出中,将需要再次借贷390亿欧元。”

  由于当前的“最大衰退”,西班牙减赤的空间非常有限,这也是迄今为止,“尚未讨论任何新的削减开支计划”的一个重要原因。

  有分析认为,这也是西班牙首相拉霍伊坚持“以西班牙人民利益为首要考虑”不肯向三驾马车求助的原因,因为三驾马车的救助将给西班牙经济政策附加更多条件。

  受负面消息影响,西班牙10年期国债收益率开盘即一路走高,盘中一度接近6.5%,5年期主权违约掉期也再次突破500点。

  尽管拉霍伊仍然没有申请救助,但不管是欧盟官员还是市场分析人士都认为,西班牙接受全面救助不可避免。范龙佩昨天在与拉霍伊会晤后表示,欧盟时刻准备迅速救助西班牙银行业危机;荷兰国际集团(ING)分析师Martin van Vliet指出,未来更多财政紧缩措施及失业率仍居高不下等状况将导致西班牙经济滑入更长期衰退周期,预计该国将于今年9月或10月就会提出正式救助申请。

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