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商业逻辑难敌政治利益 欧洲最大防务并购流产

华股财经 2012年10月12日 16:13:21
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  旨在打造超级防务集团的EADS(欧洲宇航防务集团)和BAE(BAE Systems,英国航空航天系统公司)合并案,于欧洲当地时间10日正式宣告流产。经过近一个月的协调后,商业逻辑终究未能抗衡政治利益。

  有海外媒体引述接近并购人士的话称,德国政府是此案终止的主要原因之一。

  多数分析认为,该案的终止充分演绎了什么是树大招风,除了商业逻辑外,由于关系到不同国家的利益纷争,这种规模的超级合并极易受阻。业内人士认为,此案之后,主要的防务公司很可能转移目光,寻求和有潜力的小公司进行可能的合作。

  “全球防务工业中没有大公司有意进行像BAE和EADS这样的超级合并。”BAE美国分部曾经的防务顾问罗伦·汤普森称,“美国的公司都不急着在防务上扩张,而是处于守势。”

  在EADS和BAE的联合声明中,这两家欧洲防务巨头并没有仅仅简单交代合并流产的结果,似乎更愿意向公众解释合并失败到底是谁的错误。

  声明称,BAE和EADS认为合并建立在良好的商业逻辑上。“这是一个两家强大、成功公司的联手,并是超越其他公司的罕见机会。”声明称,在BAE和EADS层面,两家公司已经就合并主要条款达成一致,包括“统一管理”、“董事会架构”等。BAE和EADS对这将是一起符合股东利益的强大并购有信心。

  声明直言,尽管是这么棒的一起并购,但政府股东相互间并未能进行恰当的利益协调。BAE首席执行官兰·金说:“非常遗憾,我们未能和几个政府股东达成可接受的协议。”

  9月中旬,EADS和BAE宣布其合并计划,旨在打造一家营收达900亿美元,超越波音的全球最大航空防务公司。但由于涉及多国利益,该交易必须获得包括英法德美在内的多国政府批准。

  合并后的全球最大航空防务公司令英法德美四国无论是从安全、政治战略,还是就业和经济角度,都无法轻易妥协,而柏林、巴黎和伦敦均有权对合并协议投出反对票,这令谈判举步维艰。

  法国持有EADS 15%的股权,德国则通过戴姆勒公司间接持股,此外,西班牙也是该公司的小股东。法国要求将来在新公司的持股比例将为9%,德国要求获得与法国相同的持股水平,英国则担心在新公司中的持股少于法德,反对前述两国的要求。此外,美国是BAE最大的客户之一,BAE则掌握了高机密的美国技术,因此BAE此前表示如果美国提出反对意见将放弃合并。此前有消息称,英国方面担心波音会游说美国政府阻止合并案。

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