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安本标准投资管理团队亚洲和新兴市场的吸引力高于发达市场

2018年01月11日 09:43:35 来源:互联网
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  在国际金融危机后的9年,全球市场持续向上,尤其是2017年,无论对发达市场还是新兴市场都是一个不错的年份。在经历了2017年靓丽的升幅之后,升势能否于2018年延续?面对股票市场估值居高不下和发达市场政府债券收益率持续低迷,投资者如何部署才能抵御潜在风险?1月10日,安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)在北京召开2018年全球市场展望媒体沟通会,该机构的资深基金经理阐述了宏观市场和多元资产前景,并详细分析固定收益与私募股权市场。安本投资团队相信,在不明朗的市场环境下,长线的投资视野及多元化投资策略尤其重要。

  在收益率低迷的环境下,发达市场债券和股票的估值已高,积累了愈来愈大的风险,传统的配置策略越来越难以满足投资者的长线目标。安本标准投资亚太区多元资产方案主管吴丽如表示:“未来一年,投资回报将可能回落。在控制风险的同时,投资者应走出传统收益和资本增长来源的框架,将投资分散到更广泛而相关性较低的资产类,包括基础建设和具流动性的另类投资。”在发达市场中,她看好欧洲复苏的强劲势头。对日本市场,由于日本经济受益于多项周期性因素,例如消费需求上升、基建开支和日元回软,加上结构性改革最终将渐进出现,她认为可能带来超出预期的利好成果。

  亚洲股市和新兴市场的投资机会较多。吴丽如认为,即使短期内出现盘整,亚洲股市和新兴市场估值的吸引力依然高于发达市场。

  同样看好新兴市场的亚太区投资产品专员部主管DonaldAmstad指出:“在固定收益方面,标准新兴市场本币债券指数所覆盖的大部分新兴市场经济体的环境理想,不但增长稳健,而且通胀受控,政府债务也处于低水平。”他认为,新兴市场本币主权债券的收益率吸引力更胜发达市场一筹,新兴市场企业债券相对较少为投资者所拥有,而前沿市场与美国国库券的相关性较低,且收益率较高,因此对投资者而言具有吸引力。

  亚洲私募股权部联席主管朱蔓天则看好另类投资市场的投资机会。根据2017年Preqin Global Alternativs的报告,全球所管理的另类投资资产总额高达7.7万亿美元。朱蔓天表示,世界各地的机构投资者正日渐增加对另类投资的配置,包括私募股权、私人债务和基础建设,特别是承受管理长期负债压力的保险公司,这一趋势在2018年预计将会延续。私募股权一般会提供高于上市股票回报的非流动性风险溢价,取得更佳回报的关键,在于要识别出市场效率相对低的私募股权项目,并采取较成熟和多元化的投资方法。

  全球的周期性复苏,某种程度上依赖美国、欧洲、日本重拾对增长的乐观看法在短期内可望持续,此外,中国的作用日益重要。尽管如此,市场仍需面对若干挑战。安本标准投资管理团队认为,美联储缩表对市场的影响至今并不显著,但如果经济持续扩张,各国央行预计会采取跟进货币紧缩政策,量化宽松的净流量可能会比预期更早变为负值,此风险不容小觑。此外,中国深化经济体制改革,将为未来实现更持久的增长奠定基础,然而,由于过去一段时间信贷高速增长,中国去杠杆化过程有可能会拖慢经济增长。

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