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日本微调国债购买计划 日元暂获提振

2018年01月11日 09:43:35 来源:互联网
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  本周,日本央行微调债券购买计划的消息引发投资者关注,并推动日元持续第2天走高。1月9日,日本央行宣布,减少10年期以上债券的购买规模。当天,日本央行买入了1900亿日元的10年期至25年期债券,比2017年12月末的2000亿日元减少了100亿日元,同时25年期以上的债券购买也比2017年12月末减少了100亿日元。

  在2017年美联储3次加息、加拿大和英国央行跟进加息、欧洲央行缩减购债规模的背景之下,日本央行削减国债购买规模的行为引发市场对日本央行2018年货币政策或将重新定调的猜测。推动市场猜测的数据“催化剂”在于近期日本工资数据回暖。日本的工资数据被认为是潜在的早期通胀信号。最新数据显示,2017年11月,日本基本工资较上年同期增长0.4%,10月为0.3%。加班费上涨了2.6%,奖金增长了7.5%。整体现金收入增长了0.9%,高于预期,也是自2016年7月以来最好的。

  但截至目前,大多数分析师认为,日本央行此举不应被视为该行很快将退出现行货币政策的迹象。前日本央行官员、三井住友银行驻东京首席经济学家西冈纯子认为,日本央行此举并没有任何新的政策含义,投资者有理由期待该行长期来看将走向正常化,但是日本央行开始真正的正常化之前还有很长的路要走,毕竟日本政府甚至没有宣布通缩结束。

  当然,最为明显的“拦路虎”在于,通胀仍远低于日本央行2%的目标。有经济学家警告称,日本工资水平不太可能跟上物价普遍上涨的步伐,这可能会影响消费。随着固定工资只会慢慢增加,日本央行2%的通胀目标短期内不会实现。这意味着,日本央行将是全球市场中最后一个撤走超级货币刺激的主要发达国家央行。

  而且,在日本首相安倍晋三影响之下,日本央行也乐于为货币宽松“背书”。安倍晋三2017年11月28日曾表示,虽然具体的货币政策是由日本央行来决定,但没有必要改变日本央行和政府在2013年达成的对抗通缩的协议。他还表示,希望日本央行继续进行大胆的货币刺激。因此,尽管部分日本决策者对货币宽松政策流露出担忧,尤其是负利率政策对金融机构利润的打击,但日本央行仍旧坚守否认退出刺激计划可能性的“红线”。

  野村证券固定收益分析师凉子多田表示,尽管日本央行在购债方面的政策出现微调,但在2018年4月日本新央行行长人选确定之前,日本货币政策不大可能出现大的变动。另外,截至目前,该行目前的9名政策委员会成员都没有提出任何削减刺激计划的提议。有人甚至提出了进一步的宽松政策。“我认为现在宣布日本的宽松环境已经结束还为时过早。”PGIM固定收益部门高级投资组合经理格雷格・彼得斯如是表示。

  尽管各界普遍认为日本央行微调其国债购买计划,只是为了达到政策目标的普通调整,而非向外界传递政策方向指引,但日元汇率仍因此获得上行动能。在该消息出炉之后,美元对日元快速下滑,跌幅达到0.5%;20年期和40年期美国国债收益率则升至一个月以来的最高水平。截至北京时间1月10日下午1时左右,日元汇率持续第2天走高:美元对日元略微下滑0.33%至112.26日元,其年初以来的表现为下跌0.37%。

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