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欧佩克可能维持现有产量不变

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:期货日报 作者:王亮亮
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  上周委内瑞拉与美国的石油争端、炼厂事故、航道大雾等利好频现,纽约油价历史性首次收于100美元之上。与此同时,市场出现了部分欧佩克成员国支持3月会议减产的预期。一时间,市场越发关注欧佩克3月份会议上的产量政策。全球石油消费形势、库存变化趋向以及油价都将共同影响欧佩克未来的产量政策。   欧佩克组织自1960年成立之初,奉行的宗旨就是通过对各成员国的石油政策协调,消除国际市场油价不必要波动,确保获得稳定的石油收入,可见过高和过低的油价均不符合其利益。   近年来,由于国际油价波动剧烈,欧佩克曾多次进行产量调整。2006年10月下旬该组织曾宣布减产120万桶/日,在减产幅度遭到市场怀疑后,其后,2007年2月该组织再次宣布减产50万桶/日。由于2007年全球石油需求保持强劲增长,而非欧佩克供应增长却低于之前的预期,导致了经合组织石油库存持续下滑,进而为2007年国际油价保持强势奠定了基础。欧佩克产量的调整要求因此也由年初的减产逐渐转为增产压力。在最近的2007年12月和今年2月的两次部长会议上,欧佩克均做出了维持产量不变的决定,当时均给油价造成了短期压力,但无碍油价更大级别的上涨。   2008年剩余时段的供求状况将决定未来欧佩克可能的增产决议。根据美国能源信息署的最新预测,2008年全球石油消费预计增幅近140万桶/日,但较上月报告下调了20万桶/日,原因是全球经济放缓风险增大。与2007年下滑20万桶/日形成对比,2008年经合组织石油消费将有30万桶/日以上的增长,主要源于天气因素和日本发电需求。该机构认为,随着未来一段时期大型产油项目陆续投产,2008年非欧佩克国家石油供给增幅为90万桶/日,而2009年将继续增长60万桶/日。   由于美国能源信息署的非欧佩克石油供应预测是基于几个大型项目工程,因此实际增长数据的变化将对工程计划拖延消息异常敏感。如果非欧佩克国家的石油开采开工率低于当前预期,那么2008年和2009年油价涨幅也将高于预期。   按照美国能源部的预测,2008年一季度欧佩克石油产量有望达到3220万桶/日,较2007年四季度上升60万桶/日,增幅主要来源于沙特、安哥拉、科威特和阿联酋。根据其对全球石油消费和非欧佩克供应的预期,2008年剩余时段欧佩克石油产量应维持接近今年一季度的水平。如果消费增幅放缓以及经合组织的库存回升到5年均值水平,欧佩克可能会通过减产来避免油价的快速回落。   从历年全球石油消费的季节性看,二季度通常为燃料需求淡季,按照欧佩克组织自己的报告预测,二季度的全球需求将比一季度低150万桶/日以上。距离3月份的部长会议还有约10天时间,成员国的言论和美国方面的施压都有可能造成油价的波动。如果欧佩克最终按一季度水平生产,二季度国际油市供应将会较为充裕,经合组织的库存水平也有望回升。因此,欧佩克有阶段性减产的预期较为正常。   由于这种库存回升是从此前的紧张水平向正常均值水平回归,同时考虑到油价屡创新高,欧佩克3月会议产量大幅削减的可能性不大,很可能会继续维持产量不变,但要密切关注市场进一步的变化。   从更长远的预期看,如果欧佩克的减产是建立在未来经济减速引发需求下降的基础之上而非季节性消费,那么即便是真的减产,其对油价的利好效应也只是短期的。所以,在未来两年非欧佩克各国产油项目进展顺利的前提下,决定油价站稳100美元的关键是世界经济能否维持良性增长。   面对高油价……   上周,国际油价连续三个交易日盘中破百,除石油供求关系及国际政治的影响外,美元走软、基金炒作等金融因素“功不可没”,石油市场金融化日益明显。充分利用金融手段应对油价波动,理应成为我国能源战略中一个重要方面。
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