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2008:并购风云再起

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国经济时报 作者:徐伟
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  本报记者 徐伟   2008年刚进入四月,国际资本市场上几场并购大战已相继进入白热化阶段,在雅虎“死扛”微软力渐不支的同时,中铝、美铝联手拿下力拓12%的股份、贝尔斯登“花落”摩根大通。近期国际市场上频频出现的并购风,其根源可以追溯到美国次贷危机。接受中国经济时报记者采访的专家均认为,目前的国内外经济形势表明,2008年是企业并购的好年景。   国际资本“抄底”次贷危机   “在资本市场上,低迷期从来都是并购期。”商务部对外贸易司司长王受文认为,随着美国次贷危机加剧,国外金融机构资金告急,导致信贷收缩,许多企业资产急剧缩水,股价大跌,收购成本随之缩减。而那些金融大鳄和科技巨头的现金储备动辄达数十亿美元。随着全球经济增速减缓,市场进一步萎缩,这些拥有巨额资金储备的金融大鳄和科技巨头岂肯错过“并购”良机,他们纷纷走上并购之路也就是理所当然的事情了。   刚进入2008年,eBay斥资1.69亿美元收购了支付安全公司Fraud Sciences;商业软件巨头甲骨文宣布将以85亿美元收购竞争对手BEA系统;1月底微软提交了以446亿美元收购雅虎的报价;时代华纳旗下互联网部门AOL宣布将以8.5亿美元收购社交网站Bebo。国内企业也是跃跃欲试,中信证券谋求提高对美国投行贝尔斯登的交叉持股比例;中国平安则收购了富通投资管理50%的股权。“在美国次贷危机的影响下,银行业正在紧缩信贷,私募投资公司被排挤到市场边缘,股市不断缩水,资产价格也随之下降。”商务部研究院研究员金柏松认为,国内金融机构受次贷危机影响相对较小,资金充裕。这是国内金融机构涉足国际并购市场的一大原因。   据汤姆森财经公布的统计数据,按照交易金额计算,从2008年初到3月25日,高科技行业的并购交易同比增长了132%。金融和钢铁行业的并购交易也频频发生,只不过规模较小。在原材料价格不断上涨的背景下,钢铁行业希望通过并购来扩大规模。而受次贷危机严重冲击的金融行业正在寻求通过整合渡过难关。   抄底次贷危机,成为国内外企业并购的强烈冲动。据悉,eBay今年计划开展8笔-9笔并购交易,是往年交易数量平均水平的两倍。微软今年已经完成了包括收购手机软件开发商Danger在内的4笔收购交易。若微软能成功收购雅虎,将是十年来规模最大的一笔并购交易。中铝联合美铝收购了全球矿业巨头力拓12%的股份。尽管在摩根大通收购贝尔斯登后,中信证券宣布放弃与贝尔斯登相互投资10亿美元的计划,但中国金融机构进行海外并购的愿望依然强烈,他们还在四处寻觅商机,越来越多的“蛇吞象”现象还在上演。   “2008年私募股权基金、主权财富基金推动的大型并购活动将会更加活跃。”金柏松说,在此大背景下,全球范围内的资源争夺将会愈演愈烈。   中国企业还要“补课”   摩根大通预测,2008年中国并购市场将以中国企业的海外收购为主导。摩根大通1月份发布的数据显示,2007年中国并购交易额达到1400亿美元,创历史新高,其中很大一部分用于海外并购。   来自中国国内的政策信息也佐证了摩根大通的预测,中国商务部在1月份的工作会议上强调,今年商务部将积极推动重化工业、电信运营业、咨询业等有比较优势的产业“走出去”,通过股权投资和跨国并购等方式对外投资。宏源证券的研究报告显示,今年中国公司的海外并购很可能集中在IT、电子设备、生物科技以及零售行业方面。   近年来中国经济一直保持高速增长的势头,外汇储备节节攀升。为此,国家专门成立了中国投资公司从事海外投资,以部分缓解外汇储备过量带来的压力。同时,国家还有控制地释放流动性过剩,扩大QDII规模,让部分资金流入海外。这些都是有利于2008年并购市场的环境因素。   金柏松认为,政府的支持一直是中国企业进行海外并购的主要推动力。当然企业也有自身的考虑,因为实现海外并购可以帮助中国公司提升其国内、国际竞争力。但专家还认为,实施海外并购,中国企业有很多功课要补习。   在始于2000年的“走出去”战略的鼓励下,很多中国企业试水海外并购市场,实现了一些大胆的并购计划,其中有得有失:联想并购IBM笔记本业务算是中国企业海外并购的一个成功个案,工商银行收购印尼Halim银行90%股份获取进军印尼银行业的通行证也进行得顺风顺水。但并购失败的案例也比比皆是。明基并购西门子手机部门后不到一年即败北,TCL多媒体
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