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全球私募股权基金聚首羊城瞄准“老字号”

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:南方日报 作者:贾肖明
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  坐了趟翻天覆地的过山车之后,A股依然一片寒意,不过私募股权基金(简称PE)却在不断升温。   在昨日由广州市金融办、广州产权交易所等部门联合主办的“全球PE投资中国之旅暨广州产权市场项目洽谈会”上,包括摩根斯坦利、凯雷、美林在内的全球近60家知名私募股权机构扎堆羊城,涉及基金总额达700多亿美元,将与广州市200多个涉及总额达300多亿元的项目进行洽谈对接。   而令人意外的是,除了通常PE所青睐的网络、高科技、生物等项目外,莲香楼、鹰金钱、广州百货等一批羊城“老字号”企业成为全场最为关注的焦点。在广州产权交易所的牵头下,一批广州国有企业开始走出“深闺”,接受国内外顶级私募股权基金的“选秀”,广州“老字号”企业正在迎来新一轮大发展的契机。   广州受全球PE青睐   据介绍,这次洽谈会的消息发布后,即获得了广州地区各类企业的踊跃报名,共征集了200多个项目。主办方指出,此次“广州产权市场项目洽谈会”将是“全球PE投资中国之旅”的第一站,之所以放在广州举行,是因为广州作为全国经济最为活跃地区之一的珠三角经济中心,产权市场近几年的发展已经具备了和私募股权基金对接的诸多优势。   资料显示,广州是国内发展私募股权投资最早的地区之一,目前广州地区共有40余家创投企业。近年来,PE投资者通过广州产权交易市场达成的交易项目共有121宗,资产价值总额304亿元人民币,涉及汽车工业、化工行业、高新技术等领域。广州产权市场作为资本市场的重要组成部分,从1999年发展至今已累计完成广州标致汽车、开阳高速等各类企业产权交易及服务项目4900多宗,涉及资产价值总额2400亿元人民币,市场规模位居全国第三,2006年、2007年连续两年实现市场化率、成交撮合率达90%以上,项目竞价率、增值率达60%以上。   PE只爱高新企业是误区   根据传统观点,私募股权基金主要投资于成长性较强的高新企业。但是记者在此次产权项目洽谈会上了解到,待嫁的企业中包括了白云山制药、广州鹰金钱、广百集团、广州酒家等一大批省内“老字号”国有企业。项目书中所提供的信息反映,广百集团有意在私募股权基金中寻找战略投资者,而鹰金钱集团则明确表示将在外方占股49%的范围内对公司增资扩股。吸纳全球私募基金作为“老字号”发展的新动力被诸多国企提上日程。   广州产权交易所总裁李正希认为,一味强调PE重点投资高新企业出现了引导上的问题。例如,服务业既有现代服务业,也有传统服务业,不能因为有了现代的,就忽略传统的。事实上,过去的国企改革、公有制企业的转让是靠行政审批,通常采用内部持股的方式,并非社会投资者不想进入,而是心有余而机会不足。但自从2003年以后,大量国有企业的转让已经通过公开市场进行,大量的商机蕴涵于产权交易市场平台,不过很多投资者还没有嗅到这一商机。   凯亚投资中国区董事总经理翟旻告诉记者,北京“老字号”饮食企业全聚德上市后受到追捧,让更多的私募股权基金关注到“老字号”企业的价值。   “消费升级、节能环保”,是中国经济的发展方向,PE也会在其中积极寻找机会。   问题企业也能赚大钱   对于广州产权交易所这样的地区性产权交易所而言,最大的优势是拥有地方国有企业产权交易的资讯平台。而过去一般人看来问题重重如烫手山芋的老字号国企,未来却可能利用产权交易平台,成为PE们的淘金之地。   记者从现场了解到,早期PE大量跟各大银行的投资部门合作,对目标企业实行结构化融资,而以产权交易所为主导的产权市场介入后,给了PE新的思路。广州产权交易所摸索的“托管问题企业,在整治后通过公开市场转让出售”将成为产权交易所发展的新模式。   另外,相比证券市场和上市公司,产权市场和未经上市的企业反而显得更加灵活。记者了解到,从确定可转让到转让事宜最终敲定,通常只需要两三个月。另外,产权交易市场一半基于平均5倍到10倍的市盈率进行交易,比证券市场划算更多。从某种意义上而言,产权市场比证券市场更有投资价值。   长期不受资本市场青睐的老国企实际上也有很多可待挖掘的宝藏。按广州产权交易所的说法,即便是面对濒临破产的国有企业,一样可以从清算等项目中找到赚钱的机会,例如,土地重置后增值等等。针对记者对国企债权关系不明朗的疑问,李正希说,从幕后走到台前,公开市场本身就是化解矛盾的好的机制。隐形债务一旦挂牌,走上公开市场和法庭,就可以显露出来。   “比如证券市场搞做市商,产权交易市场一样可以搞做市商,PE能不能够承担产权交易市场的做市商?”李正希提出了一个新的课题,有些“老字号”国有企业经营不善,资不抵债,但是解决流动性问题后,企业价值可能得到几十倍的放大。他举了个例子,“有一个项目开始挂牌1.2亿元无人接手,后来广州产权交易所花了500万元的启动资金,把矛盾解决了,然后重新进行转让,最后卖了5亿元”。   名词解释   PE:私募股权基金(privateequityprivatefund)的缩写,在国内又被称为产业投资基金,是与证券投资基金相对应的一种基金模式,一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资,并参与被投资企业的经营管理,在所投资的企业发育成熟后,通过股权转让实现资本增值。   相关报道   广州将设亚运投资基金   广州市委常委、常务副市长邬毅敏在昨日出席“全球PE投资中国之旅暨广州产权市场项目洽谈会”时表示,发展私募股权投资对广州经济又好又快发展具有重要意义。未来广州将积极引导私募股权投资健康发展,设立创业投资引导专项资金,鼓励私募股权投资机构来穗设立总部,研究在用地、税收、子女入学等方面对私募股权投资机构提供优惠。   记者还获悉,广州市金融办从2006年下半年开始,就会同有关证券机构就广州市设立产业投资基金问题进行专题研究。从调查情况看,广州已经具备设立产业投资基金的需求和条件,已形成设立广州产业投资基金的基本操作思路,重点考虑设立亚运、南沙开发、软件及生物医药等高新技术产业投资基金。目前有关工作仍在推进之中。   据悉,广州将积极利用多层次资本市场推动私募股权投资发展。除大力推动企业上市外,广州正积极做好创业板上市发动,现已有一批中小科技企业正在争取在创业板上市。同时,也积极做好广州高新区代办系统试点申报。目前已有多家企业完成了股份制改造,券商已进场开展尽职调查并陆续上报材料。现阶段,广州产权交易所服务平台建设也在积极进行当中,目标是把广州产权交易所打造成为发展和利用资本市场的战略平台,促进区域资源整合和产业结构的优化升级。
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