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当前我国面临的国际经济环境比较严峻

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国信息报 作者:余芳东
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  2008年,受美国经济衰退和金融市场动荡、国际商品市场价格持续高涨等因素影响,世界经济增长明显放缓,不确定因素增加,通胀压力较大。今年我国面临的国际经济环境比较严峻,对保持经济平稳较快增长、防止通胀明显上升形成较大的外部冲击,美联储大幅减息、美元持续贬值也使得我国宏观经济调控变得更加复杂,难度更大。应密切关注世界经济动向,适时采取有效措施,加以防范。   世界经济增速明显回落   国际货币基金组织(IMF)4月9日公布的《世界经济展望》春季报告,对今年世界经济增长率的预计从1月的4.1%下调至3.7%(按购买力平价法加权),比去年回落1.2个百分点;按汇率法加权的世界经济增长率预计从3.0%下调到2.6%,比去年回落1.1个百分点。2008年世界经济增速为2004年以来的最低水平。   (一)从环比看,上半年美国经济增长基本停滞,预计下半年可能反弹,但前景的不确定性较大。一季度美国房地产市场继续恶化,次贷危机进一步加重,经济已滑向衰退。房价跌幅扩大,同比下跌率从1月的4.6%扩大到2、3月的8.2%和7.7%;次贷市场可调利率的抵押贷款违约率和丧失抵押品赎回权比例上升。数据显示,美国经济已进入衰退。失业率从1月的4.9%升到3月的5.1%,劳动力市场明显疲软;产业活动趋弱,2月工业生产环比下降0.5%,3月回升至0.3%,生产能力利用率从1月的81.5%下降到3月的80.5%;新房开工率1月下降23.7%,3月则下降36.5%,住房投资继续大幅下降;居民消费信心持续下降,商品零售额同比增长率从1月的4.0%回落到3月的2.0%,消费支出增长低迷;在全球经济较快增长和美元贬值等有利因素作用下,1、2月,出口分别增长16.7%和20.8%,成为经济增长的主要拉动因素。一季度GDP环比折年率增长0.6%,预计二季度继续停滞;下半年在大幅降息和财政刺激等积极政策的作用下,经济可能出现反弹,呈现前低后高的增长趋势。全年GDP增长率在0.5%-1.5%之间,低于去年的2.2%。   (二)欧元区经济增长趋缓。一季度,欧元区就业市场基本稳定,失业率维持在7.1%的低水平上;商品零售额1月环比增长0.4%,而2月则下降了0.5%,居民消费支出趋弱;由于信贷紧缩、借贷成本上升,房地产市场降温,固定资本投资增长减速;受美国经济衰退和欧元升值的影响,外需减弱,净出口对经济增长的拉动作用减弱。1-2月,出口同比分别增长9.9%和13.3%,进口同比增长12.4%和11.1%。预计前三个季度欧元区GDP经济增长缓慢,第四季度随着美国经济复苏,增速可能回升;全年增长率在1.3%-2.1%之间,低于去年的2.6%。   (三)日本经济步美国经济衰退后尘的风险较大。日本经济最大的问题是国内需求增长缓慢,消费支出停滞不前。失业率从1月的3.8%升至2月的3.9%,劳动力市场出现松驰迹象;由于实际工资水平下降,房地产市场长期萎缩,加上股市低迷,消费信心持续回落,2月商品零售额环比下降1.0%;受美国需求减缓和日元升值的影响,1、2月出口增长7.7%和8.7%,同比回落11.3和1个百分点,净出口对经济增长的拉动作用减弱。预计一季度日本GDP环比下降0.1%,全年增长1.4%,经济持续低迷。   (四)发展中国家经济增长依然强劲,但增势趋缓。主要发展中国家经济增长动力逐渐从外需拉动向内需拉动转变,对外贸易逐渐从主要依赖发达国家市场向相互间的贸易往来转变。特别是亚洲主要发展中国家工业化、城市化建设进程加快,政府增加基础设施投资,进口需求增加,不仅带动了资源丰富的拉美地区、非洲地区经济发展,而且也推动了美国、欧元区、日本的出口。今年发展中国家经济仍将保持较快增长,但受发达国家经济减速影响,增势减缓。据IMF预计,2008年发展中国家GDP平均增长6.7%,回落1.2个百分点。其中,印度增长7.9%,回落1个百分点;俄罗斯增长6.8%,回落1.3个百分点;巴西增长4.8%,回落0.6个百分点。   今年以来全球通胀趋高,预计下半年通胀压力可望减轻,但涨价风险犹存   受国际石油和食品价格高涨影响,一季度全球消费价格(CPI)上升,发展中国家的通胀压力要大于发达国家。通胀问题现已成为全球性现象。据世界银行统计,世界平均CPI同比上涨率从1月的3.9%升至3月的4.1%。其中,美国CPI上涨率在4.0%以上,欧元区从1月的3.2%升至3.6%,英国从2.2%升至2.5%,均超过各自央行设定的通胀界限。发展中国家CPI平均上涨率从7.6%升至8.2%,韩国、新加坡、俄罗斯、南非等国家价格上涨十分明显,印度CPI从1、2月的5.5%猛升至3月的7.5%,巴西、墨西哥消费价格也稳中有升。   从经济基本面和政策层面上分析,今年下半年全球通胀压力可能有所减轻。随着世界经济增长减速,市场供求关系趋缓,国际石油和食品价格继续大幅上涨的可能性不大,通胀预期下降。这是全球通胀压力可望缓解的主要因素。今年以来,各国采取强有力的政策措施来抑制通胀,欧元升值,主要发展中国家货币升值加快,货币政策继续紧缩,也有助于减轻输入型通胀压力以及国内成本和需求拉动的通胀压力。据IMF预计,2008年发达国家CPI上涨率平均为2.6%,比去年高0.4个百分点;发展中国家平均为7.4%,比去年高1个百分点。如果把前3个月各国CPI实际上涨率与国际社会对主要国家全年CPI预计数结合起来看,今年全球通胀率可能呈前高后低的变动趋势。   但是,今年全球通胀状况仍不容乐观,通胀趋高的压力和风险依然存在。一方面,美国经济前景尚不明朗,全球金融市场继续动荡不稳,导致价格上涨的短期因素没有消除,估计下半年国际商品价格仍在高位上震荡。另一方面,如果美国经济下半年复苏,美元趋稳,甚至止贬转升,目前对抑制欧元区和其他发展中国家通胀起着积极作用的货币升值因素可能消失,输入型通胀压力则加大。此外,发展中国家经济持续保持较快增长,对石油和食品需求逐渐增加;主要发达国家实施新能源政策,生物燃料生产对农产品需求增加,国际市场商品供求紧张状况对通胀的压力难以从根本上消除。   世界经济运行的不确定因素增加,下行风险较大   总的来说,欧元区和主要发展中国家内需增强,相互间的贸易往来增加,部分抵消了美国经济衰退的负面影响,2008年世界经济仍将保持适度的增长速度。IMF、世界银行和英国共识公司预计今年世界经济增长率(汇率加权法)在2.6%-3.0%之间。但是,受美国经济衰退和次贷危机影响,全球金融市场和商品市场动荡不稳,不确定因素增加,国际社会对今年世界经济增长率的预计分歧较大。OECD预计今年世界经济增长率为2.1%。世界经济面临的下行风险主要有如下几个方面。   (一)美国经济衰退是世界经济的最大拖累。美国由于房价继续下跌,次贷危机加重,已危及实体经济,导致经济衰退。作为世界最大的经济体和最大的贸易市场,美国GDP约占世界的28%,进口约占世界总额的14%。今年美国需求明显减缓,加上美元持续贬值,进一步抑制进口增加。从数据看,外国公司为避免美元贬值对进口成本的提高,将生产转移到美国,进口大量的投资品和中间产品,导致1、2月进口增长较快,同比增长12.4%和16.4%。但从趋势上看,今年美国进口需求总体趋缓,加上许多国家限制食品出口,世界贸易增长将继续放慢。据IMF预计,今年世界贸易增长5.6%,回落1.2个百分点。世界贸易对经济增长的促进作用减弱,从而拖累世界经济增长。   (二)国际商品市场价格持续高涨,威胁着世界经济。一季度,受地缘政治、美元贬值和投机炒作等诸多因素影响,国际市场大宗商品价格不断攀升,屡创历史新高,不仅加剧了全球通胀,也增加了企业生产成本,加重了居民生活负担,影响消费和投资支出。据世界银行统计,1、2月,按环比计算,国际石油价格上涨了1.3%和3.0%;食品价格上涨了6.2%和9.5%,其中,谷物价格上涨5.4%和7.9%,油脂类价格上涨5.4%和15.1%;粗金属及矿产品价格上涨8.5%和6.9%,黄金价格上涨10.8%和3.7%。3月,除了大米价格继续上涨以外,其他商品价格出现回落趋势。其中,石油价格环比下跌了6.8%,食品价格回落了11.3%,粗金属及其矿产价格回落了6.3%,黄金价格回落12.3%。   由于美国经济衰退和世界经济减速,预计下半年国际商品价格涨势趋缓。据世界银行预计,2008年国际石油平均价格每桶95.6美元,上涨34%;食品价格上涨25%。其中,谷物价格上涨41%,油脂类价格上涨30%。   从基本面上判断,世界经济明显减速,市场供求紧张关系趋于缓和,国际市场商品价格变动应该呈下行趋势。但是,美国经济能否如期复苏仍是个未知数,美元短期内难以由贬转升,全球股市、汇市动荡局面尚未出现好转迹象,导致价格上涨的短期因素依然存在,加上地缘政治和气候条件变化等不可预知因素,今年国际市场价格仍将在高位上波动。   (三)美国次贷危机加剧全球金融市场动荡,挫伤消费和投资信心,给世界经济前景蒙上阴影。去年夏天爆发的次贷危机仍在发展中,通过资产抵押证券渠道蔓延到全球金融市场,导致信贷紧缩,融资成本上升,全球股市低迷,消费和投资信心受挫。今年以来,全球主要股市在震荡中趋跌。截至4月9日,美国道琼斯股票平均价格比1月初下跌了3.6%,英国金融时报股票指数下跌了7.6%,日经225种股票平均价格下跌了9.6%。1月至3月,美国、欧元区、日本三大经济体消费者信心指数持续下降。美国次贷危机的负面影响已波及到世界其他国家的实体经济。由于国际金融市场信息不透明,次贷危机还将可能造成的损失和风险尚不确定,信贷市场和股票市场的紧张情绪仍在蔓延,未来变化难以预料。   (四)美元持续贬值是世界经济运行的不稳定因素。截至4月3日,美元兑欧元比一年前下跌了15%,兑日元下跌了13%。2月美元实际有效汇率同比下跌8%。美元持续大幅贬值,从多个方面严重冲击着世界经济。   一是大大削弱了世界其他国家和地区出口竞争力。自去年以来,欧元区、日本和亚洲发展中国家和地区出口增长明显放慢,对经济增长的拉动作用减弱。   二是导致国际商品价格在高位上进一步上涨,加剧全球通胀压力。一方面,美元贬值直接推高了以美元为交易结算单位的国际市场商品价格;另一方面,国际投机资本为规避美元贬值风险,大量流入商品市场,造
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