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通胀失控导致越南经济出现危机

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:上海证券报
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  从2008年开始,越南经济急转直下,多项经济指标亮起红灯、股市崩盘。5月份CPI高达25.2,第一季贸易逆差是去年同期的四倍,财政恶化、汇率贬值,已经显露出金融危机的端倪。   国泰君安:   我们认为通胀失控是导致越南出现危机的最重要原因,而通胀失控产生的原因在于通胀预期的高涨、宽松货币供给和内需的强劲增长。越南通胀对经济影响的传导顺序是:通胀上升——政策紧缩——需求下降——经济增速放缓。当经济增长放缓伴随货币紧缩,将会把负面影响传递至金融市场和房地产市场,进而影响到银行体系的资产负债表,投资者开始怀疑整个经济的稳定性。越南特殊的地方在于其经济基本面比较脆弱,存在政府财政赤字和贸易逆差,这时投资者的担心加剧,资产加速被抛售,资金开始流出,货币贬值,宏观经济进一步恶化。   我们认为中国和越南有本质的不同,中国对通胀的控制更早,货币从紧对抑制通胀扩散非常有效。且中国是顺差国,有大量的外汇储备和财政盈余,因此中国不会重蹈越南的覆辙。中国更有可能的情形是有惊无险的渡过此次全球高通胀,期间会有所波动,但不会硬着陆。
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