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惊心动魄的商品市场

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国有色金属 作者:五味
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7月中旬以来,以原油为代表的商品市场,出现了一波深幅下跌走势。由于商品价格均处于历史性高位,其波动率加大,因此无论从回调幅度还是全品种的跳水行情来说,均显得惊心动魄。2002年以来,超级商品牛市已经经过了两次大涨,一次深幅回调,目前正进行又一轮回调走势。而已经走过的三个大的阶段性行情,涵盖了商品牛市两个不同的走势推动阶段。商品牛市的第一轮走势表现为需求推动。新兴国家,特别是金砖四国(中国、印度、俄罗斯、巴西)经济出现的持续高速增长,引发对于初级原材料的庞大需求,并导致商品价格上涨狂潮,其高峰出现在2006年。商品牛市的第二阶段为成本推动型。其主要代表因素为原油价格的迭创新高。原油作为最基础的大宗原材料,其价格打破一个又一个心理关口,达到不可思议的高价并维持坚挺,使得高通胀向纵深发展,配合美元贬值屡创新低,最终引发商品价格又一轮暴涨。而纵观7月中旬以来的下跌行情,始作俑者同样是原油价格。其在持续飙升后的深幅回调,同时美元暂时企稳震荡,再加上美国政府开始对基金操作展开调查,导致资金陆续离场。此次下跌,有人将其定义为成本推动型上涨行情中的回调阶段,在这一阶段中,商品市场中一些过度上涨的泡沫将得到挤压,价格开始向成本靠拢,但在此过程中,供求关系紧张的品种,比如农作物,其价格仍将高出成本一线,而目前呈现供大于求局面的品种,则出现了跌破成本线的情况。对于后期市场走势的演变及机会,过分悲观或者过分乐观都不可取,而对后市将保持结构性牛市的看法应该是更为客观的。即以成本线为依托,各品种随着其供需面可能出现的变化,存在发动又一波涨势或继续下探的两种可能。
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