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行业巨头主动出击 美国并购市场回暖[图]

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:经济参考报 作者:肖莹莹
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  19日,人们经过美国加利福尼亚州雅虎公司的办公楼。微软公司18日发表声明说,它已向雅虎公司提出一项替代性交易方案,新方案并不涉及全盘收购雅虎。雅虎当天表示愿意考虑,双方先前似已暗淡的合作前景重现转机。新华社/路透尽管美国信贷市场和整体经济尚未摆脱次贷危机阴霾,但华尔街的谈判专家却重新忙碌起来,大公司的并购消息接踵而至。   美国微软公司18日发表声明说,它正与雅虎就一个替代性交易方案进行磋商。虽然这一新方案并不涉及全盘收购雅虎,但微软表示,保留未来重新考虑收购雅虎的可能。在此之前,美国惠普公司和哥伦比亚广播公司也先后公布了并购消息。惠普的并购对象是电子数据系统公司(EDS),并购金额高达139亿美元。而美国哥伦比亚广播公司(CBS)则宣布,将出资18亿美元收购网络媒体CNET Networks。   分析人士称,与以往并购风潮不同,由于次贷危机后金融机构“惜贷”导致私募基金的资金来源受到影响,在最近几起并购案中,都是行业巨头直接充当并购方。   研究机构Dealogic的数据显示,今年以来,全球已被公布的并购交易额为1.9万亿美元,美国并购交易额为4304亿美元,与去年同期相比,分别下降34%和39%。美国《商业周刊》的文章称,从2007年夏开始的次贷危机引发了全球金融系统的信贷紧缩,使美国并购交易额从去年秋季开始下滑,并在今年2月至3月陷入低谷——当时华尔街第五大投行贝尔斯登濒临破产。此后,由于美国刺激经济增长、增加流动性的财政和货币政策开始显现效力,且多数美国企业盈利状况良好,4月份美国的并购交易额超过了前两个月的总和,而5月份的并购交易额有望继续增加。   业内人士同时注意到,以往在并购风潮中起到推波助澜作用的私募基金最近难觅踪影,充当并购方的都是资信状况良好的行业巨头。市场分析公司R.W. Baird主管霍华德·兰塞指出,尽管美国信贷市场有所松动,但金融机构对风险的承受能力依然较低,它们只给那些财务状况较好的企业提供资金支持,且贷款条件也变得更为严格,要求企业提供更多担保。   分析人士指出,尽管在资金环节上需要跨越重重难关,但并购方依旧迫不及待地提出收购要约,其原因有二。首先,在经济不景气、股市低迷的状态下,并购交易成本大幅下降,且并购对象往往因为难以应对激烈竞争而不得不接受并购要约。其次,当前金融机构的“惜贷”让私募基金如无水之鱼,为惠普、CBS等行业巨头减少了竞争障碍。据欧洲创业投资协会(EVCA)统计,如果没有金融机构的参与,私募基金的资金来源将减少近一半。私募基金巨头百仕通集团15日公布,由于杠杆收购市场大幅萎缩,再加上其投资大幅缩水,今年第一季度净亏2.51亿美元,而该集团去年同期实现盈利11.3亿美元。   不过,也有投资机构提出,尽管金融机构的“惜贷”让私募基金的杠杆收购失去了资金支持,但并不意味着它们真的“手中无粮”。据高盛公司估算,私募基金可以用于并购交易的资金至少还有约4000亿美元,它们或许在寻找潜在的收购对象。英国私募基金公司Permira的合伙人之一汤姆·李斯特表示,公司目前仍管理着170亿美元的投资基金,但目前期待杠杆收购业务很快复苏并不现实,信贷市场需要一定时间才能解决自身问题。
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