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越南金融动荡及警示

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国信息报 作者:余芳东
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  自2000年以来,越南经济保持较快增长、价格基本稳定的良好运行态势,是亚洲地区经济增长最快的国家之一。2000—2007年GDP年均增长率为7.6%,居民消费价格(CPI)平均上涨4.6%。但随着经济增长加速,通胀明显上升。在近8年间,经济增长率从6.8%提高到8.5%,而CPI则从下降1.6%转变为上涨8.3%。今年一季度GDP增长7.4%,CPI上涨了16.4%。到目前为止,越南国内消费价格飞涨,呈现恶性通胀趋势。由此导致投资者信心垮塌,国内大量资金出逃,引发了金融动荡。越南胡志明市和河内市股市近期已有25个交易日连续下挫,国家基准股票指数跌幅超过60%,房价下跌。越南盾一年离岸远期交易汇率贬值近40%,市场对越南盾信心严重不足。对外贸易逆差急增,外汇储备骤减,再现1997年亚洲金融危机类似情景。   经济过热、恶性通胀是当前越南金融动荡的主要根源。从数据分析看,在今年前5个月增长异常迅猛的进口总额中,除了部分因国际石油和食品价格暴涨因素以外,不排除国内企业通过高估进口价格达到资金向国外转移的可能性。做出这一判断的主要依据:一是1—5月份越南工业生产增长尽管较快,但相对比较平稳,没有出现异常加快的现象,客观上不需要大量进口。二是国际商品价格上涨对增加进口成本应该是有限的。据越南统计局公布的资料,1—5月因石油、钢铁、肥料、塑料和纸张这5类价格上涨而增加的进口成本为33亿美元,只占进口总额的8.7%。三是越南是一个能源和农产品净出口国,国际石油食品涨价对增加进口成本的影响也应不会太大。据联合国粮农组织统计,食品占越南总出口的23%左右,而进口只占6%。据世界银行统计,越南石油净进口量占其使用量的比重为36%,也就是说出口远远大于进口。由此可以推测,今年以来越南进口增速异常可能隐藏着国内资金通过进口渠道而出逃的问题。   越南金融动荡既是国内外经济发展不平衡、过分依赖国外市场的结果,也是世界经济环境影响以及国际投机资本冲击的后果。越南当局对宏观经济调控措施不当、监管不力、经验不足也是导致金融动荡的重要因素。越南金融动荡为发展中国家特别是亚洲地区在经济全球化环境下如何提高宏观政策调控能力、加强金融监管、构筑经济金融安全防护网提出了深刻的教训——一是应充分认识过早开放资本市场的危险性。二是平衡内需和外需关系是经济可持续增长的重要保证。三是遏制通胀的决策必须果断,调控措施必须及时跟进。四是完善汇率形成机制任重而道远。   目前,越南政府采取了一系列积极的政策措施,以增强越南盾的市场信心,平息金融动荡。今年以来,越南实体经济运行基本正常,相信越南当局有能力控制金融动荡的局面。预计越南今年GDP增长6.9%左右,比上年回落1.6个百分点;通胀率为20.4%,比上年高12.1个百分点。   越南金融动荡受到国际社会高度关注,担心越南金融动荡蔓延到东南亚其他国家和地区,成为亚洲地区金融动荡乃至金融危机的预兆。这些担忧不是没有道理的。一些国家近期股票市场在震荡中持续下挫,房地产市场不景气,贸易逆差呈扩大趋势。各国政府须以越南金融动荡为戒,提高调控能力和决策能力,采取各种强有力的措施,抑制国内通胀,抵御外部冲击,方可化解各种经济风险和矛盾,保持经济可持续发展。
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