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缘何这边风景独好?

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券时报 作者:郭蕾
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  成熟经济体经济增长放缓有向更广泛区域蔓延的迹象,而新兴市场却由于政策具有较大的灵活性,受发达国家增长放缓的影响比以往要小。同时,在发达国家深受次按危机引发的信贷紧缩的时候,新兴市场的信贷活动依然活跃,并没有像十年前那样受到发达市场的严重拖累。新兴市场的股价也表现出了较强的抗跌。当中是哪些变化在起作用?   穆迪经济高级经济分析师马太指出,在过去的5年里,新兴市场经济高速发展的同时,宏观经济政策也有了明显的改善。与此同时,外汇储备增加,外债显著减少。银行体系的准备金也大幅提升。为了吸引海外投资,政府还不断增加透明度和改善法制环境。这一系列因素都有助于稳定市场、改善物价和利率环境,进而推动内需增长,令进口增加,提升国家主权评级。   瑞信分析师安德鲁认为,尽管全球经济增长正在放缓,但发展中国家的内需的高增长将是可持续的,企主要的推动力是城市化、居民及银行业低负债、大规模的基础设施投资以及承接越来越多的外包业务。据美林证券估计,新兴市场在未来3年每年的基础设施投资将达到3兆美元。   与此同时,随着全球经济的放缓,发达国家的公司将面临越来越大的成本压力,进而会将更多的业务外包到发展中国家。瑞信欧洲的IT产业研究团队估计,欧洲和美国分别有7%和21%的IT服务被外包到了发展中国家。   而且,由于经济持续强劲增长,物价大幅上涨,大部分发展中国家在过去的几年都在不断收紧宏观经济政策,再加上他们往往拥有空前庞大的外汇储备和经常账盈余;应对通胀的手段也很多———包括发达国家不被接受的行政手段;同时,政府财政储备也非常充裕,这就为今天的发展中国家留下了很大的政策余地。
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