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大摩:美股“最后一搏”已经结束

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年03月20日 10:59:14

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  “大摩”摩根士丹利认为,美股此轮融涨(meltup)已经结束。

  周一(3月19日),摩根士丹利首席美股策略师MichaelWilson在一份报告中表示:“就算1月不是股票价格的顶部,那也是市场风险情绪的顶部了,随着波动性升高,机构客户的投资回报很难达到或超过1月份的峰值。”

  另外,他还补充说,散户信心指数似乎也已在1月见顶,目前没有任何迹象显示散户投资者会比减税计划公布后更乐观。因此,他认为自去年以来很多分析师预测的美股融涨现象在2018年将结束。

  所谓的融资,是指由于不想错过股市上涨机会的投资者蜂拥进入股市——而不是经济基本面有所改善,从而导致股票这个资产类别的投资表现意外出现急剧提升。

  大摩表示,从其内部的行业资金流动数据及市场情绪来看,今年1月份的股市上涨实属融涨现象。在该月份中,其对冲基金客户的总杠杆率(Gross Leverage)触及历史新高。根据大摩的说法,总杠杆率是衡量投资者承担风险意愿的一个良好指标。

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  同时,在2月份的大幅回调发生前,该指标也开始出现调整。2月份的股市回调令很多投资者减少对股市的风险敞口。在大摩看来,短期内总杠杆率不太可能重回1月份的高水平。

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  对于美股前景,大摩认为美股未来上涨主要靠企业盈利增长的推动。该投行预计,到今年6月30日,标普500的每股收益将达到166美元;到12月30日,每股收益则将达170美元。这较当前的161美元,有着近3%至5%的涨幅。

  这样的涨幅虽然不耀眼,但也不算差。不过,大摩也强调说,若企业盈利下滑,标普500指数的涨幅可能不会达到预期的高度。该投行认为,标普500指数将在夏季触及年内最高点。


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