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中资公司想收购美企?先把分手费准备好

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2016年05月26日 20:10:44

  今年2月份,美国技术分销商英迈(ingram micro inc. ,im)与一家中资企业集团签订了收购协议,而英迈得到的不仅仅是跟对方的一次握手。

  该公司还得到一笔存放在银行里的现金。英迈收到存放在一个中国境外第三方保管账户中的4亿美元保证金,如果买方──海航集团(hna group)的一个子公司──未能完成交易,英迈将得到这笔保证金。

  反向分手费在并购交易中很常见,如果买方未能完成已达成协议的交易,将向卖方支付该费用。但要求买方将这笔资金存到一个银行帐户中,这种做法并不常见。在英迈的交易中,海航集团在一个德意志银行(deutsche bank ag)账户中存入了这笔资金。

  一名接近该交易的人士称,你可不想跑到中国去索要分手费。该人士表示,西方公司对在中国提起合同违约诉讼非常审慎,因为它们可能并不完全了解中国的法律制度。在多次出现竞购被搞砸、买方未付清款项以及交易遭美国政府以国家安全的理由否决的情况后,很多美国公司都对中国买家持谨慎态度。

  这就是为何中国公司的收购目标会要求建立第三方保管帐户或开立信用证以应对融资风险或确保解约费的支付。由于存在上述风险,这些公司要求的解约费有时会达到其他收购交易的两倍。海航集团同意支付的解约费相当于ingram交易总额60亿美元的6.7%,相比之下,在非中资公司参与的收购交易中该比例通常为2%-4%。

  中资公司开展的收购交易在增多。据数据提供商dealogic,今年截至周一,全球范围内已宣布的中国公司收购海外公司的交易累计规模已经达到创纪录的1,190亿美元,超过2015年全年的1,070亿美元。这其中包括最新宣布的迄今为止最大一桩此类交易:中国化工集团公司(china national chemical corp)以430亿美元收购瑞士种子及农药公司先正达(syngenta ag)。本月早些时候,中国家电制造商美的集团(midea group)向德国机器人制造商kuka ag发出了50亿美元的主动收购提议。

  据上周一份提交给证券监管部门的备案文件,打印机制造商利盟国际(lexmark international inc. lxk)的谈判代表在对有关中方融资和监管部门审批等问题深究之后,才进一步推进将自身以36亿美元出售给一个中资财团的交易。该中资财团由打印机部件制造商艾派克科技股份有限公司(apex technology co. ltd,简称:艾派克)和私募股权基金太盟亚洲资本(pag asia captial)牵头。

  上述交易的核心条款包括,如果该交易未能通过中国相关机构的审批,收购方必须支付1.5亿美元的反向分手费。如果美国监管机构否决了这宗交易,买方将需支付9,500万美元。这些支付由一张信用证作为担保,利盟国际可在中国银行(bank of china ltd)纽约分行兑现该信用证。一名知情人士称,这相当于一笔保证金。利盟国际发言人未予置评。艾派克没有立即回复记者的置评请求。

  监管审查是另一个引发担忧的问题。许多牵涉中资收购方的交易需接受美国外商投资委员会(committee on foreign investment in the u.s。, 简称cfius)的审查。该委员会可阻止引发国家安全担忧的并购交易。

  由于担心自己的收购交易很可能遭cfius阻止,一些中资公司对于承诺支付反向分手费已开始犹豫不决。根据提交给美国证券交易委员会(securities and exchange commission)的一份文件,在对英迈的竞购中,另外两个中国买家均拒绝支付反向分手费,这是他们竞标失败的原因之一。

(责任编辑:df146)


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