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2008年1月金融数据点评

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:李虹蓉,孙方红
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2008年1月末,广义货币供应量(M2)同比增长18.94%,狭义货币供应量(M1)同比增长20.72%。   1月末,金融机构本外币各项存款同比增长13.96%。人民币各项存款同比增长15.12%,当月人民币各项存款增加2244亿元,其中:居民户存款增加1684亿元,非金融性公司存款减少2302亿元,财政存款增加2898亿元。   1月末,金融机构本外币各项贷款同比增长17.53%。人民币各项贷款同比增长16.74%,当月人民币贷款增加8036亿元,其中居民户贷款增加1355亿元,非金融性公司及其他部门贷款增加6681亿元。   货币供应量增幅较大与春节因素有关。虽然从数据上看,1月份货币供应量增幅同比提高3个百分点,但今年春节假期在2月初,居民和企业流动性节前较大的需求,央行节前惯例是向市场资金净投放,尽管央行1月份上调存款准备金率0.5%直接收缩资金量1947亿元,但另一方面当月通过公开市场操作净投放流动性5280亿元,这些基本上反映在今年1月份的货币供应量指标上。最为突出的是M0的大幅增长,恰好与07年春节期间(07年2月末)的指标特性相似。由于春节假期的时间经常在1、2月之间摆动,使每年1、2月份的同比增长数据都会出现一定偏差,因此我们认为,1季度的综合数据才会具有较好的判断价值。   股市的不明朗预期或导致居民储蓄同比增幅有所回升。1月份,人民币居民储蓄存款余额同比增幅在2007年10月出现4%的低值后持续上升,达到7.83%的水平,从人民币存款结构的变化看,企业存款的减少与居民存款的增长,多少显示了年终收益的转移,但显然股票市场的不明朗预期妨碍了部分资金迅速流向股市。   央行货币政策面临挑战—短期高通胀预期和国际环境不确定性增加。由于雪灾影响,1、2月份物价指数有可能创出新高,但同时美国经济因次贷危机的影响在短期内还难以化解,对经济增长的影响正不断暴露出来,美联储连续大幅度降息,使目前中美利差倒挂,我国央行加息的可能性大大降低,而且从目前情况看,央行也不太可能因为雪灾的短期影响而加息。我们认为,短期内政府将会通过行政化的手段增加对生产、生活要素的供给,以及严格物价控制的办法,稳定物价。 (平安证券有限责任公司)
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