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通胀继续面临供需双重压力

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券时报 作者:刘朝晖
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  1月份居民消费物价同比上涨7.1%,涨幅较上月提高0.6个百分点。CPI涨幅的再度走高主要归因于新涨价因素,而不是基数效应,1月份CPI环比上涨1.2%,涨幅较上年同期加快0.5个百分点。市场对于1月份CPI涨幅的再度走高并不感到意外,因为南方雪灾发生地区食品供应遭受短期冲击,1月份CPI通胀上升主要受食品价格上涨所拉动。   应适时加大政策从紧力度   总体来看,通胀继续面临供需面双重压力,仍将高位运行。一是,部分农作物和养殖业受灾,农业生产资料价格上涨,以及全球粮食供需偏紧将继续对食品价格上涨构成压力。二是,去年第四季度以来,美联储为了应对次债危机而持续大幅降息,欧洲央行和日本央行亦向银行体系注入大量流动性,发达经济体货币政策的大幅放松再度推动大宗商品价格上涨,并带动我国工业品出厂价格(PPI)快速上涨,最终将增大CPI通胀的成本推动压力。三是,雪灾影响了我国从紧货币政策的实施节奏,从紧货币政策的操作难度明显加大,今年1月份人民币贷款增加8036亿元,同比多增2373亿元,贷款投放再度加快可能导致新一轮投资加速,总需求再度扩张将加大通胀压力。   目前,CPI通胀已持续6个月高于6%水平,通胀持续高位运行不利于稳定居民通胀预期。鉴于通胀压力仍然较大,我们预期央行将密切关注灾后重建的进程,适时加大货币政策的从紧力度。   食品价格通胀压力较大   1月份CPI通胀的再度回升主要由食品价格上涨所拉动,当月食品价格同比上涨18.2%,涨幅较上月加快2.3个百分点;而非食品价格涨幅总体保持平稳。2月份以来,随着天气转暖,运输逐步通畅,灾区肉蛋菜价格出现持续回落。但此次农业遭受雪灾的范围广、时间长、强度大、品种多,损失也很重,灾后重建的任务比较艰巨,因此,雪灾对于食品价格通胀的影响仍将持续一段时间。农业部统计资料显示,此次农作物受灾面积达1.78亿亩,其中成灾8千多万亩,绝收2千多万亩;农作物里受灾比较重的是油菜、蔬菜、柑桔,油菜受灾面积占秋冬播油菜总面积的40%多;蔬菜受灾面积占秋冬种面积的30%多;养殖业受灾面积1400多万亩,主要是水产养殖的温室大棚垮塌比较严重,因灾死亡的畜禽6900多万头(只),畜禽的一些圈舍垮塌损毁。   PPI高涨增大非食品通胀压力   1月份,非食品价格同比涨幅为1.5%,和上月基本持平,走势总体平稳,其中主要原因有两方面,一是,过剩产能的存在和激烈的竞争抑制了工业消费品价格上涨;二是,政府继续严格控制水电煤气的调价幅度和节奏。2007年第四季度以来,由于美国、欧元区以及日本等发达经济体为应对次债危机而向银行体系大量注入流动性,全球货币政策环境再度放松刺激了原油、煤炭、钢材以及部分农产品等大宗商品价格上涨。受全球定价体系的影响,我国原料购进价格和工业品出厂价格在过去四个月中出现持续快速上涨。1月份,我国原料购进价格和工业品出厂价格同比涨幅分别达到8.9%和6.1%的三年新高。工业品出厂价格的新一轮上涨将增大非食品价格的成本推动压力。
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