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美联储议息,维持利率不变

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:中金公司研究
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维持利率不变是预期之中。美联储主席伯南克在6月3日的讲话中传递了本轮减息周期已经结束的信号,并指出最近几个月一些长期通胀预期指标正在上升(图1),已经成为美联储非常关注的一个问题。但是伯南克也指出,不同于70年代,目前物价和工资螺旋式上涨局面并没有出现。此次会后声明基本符合伯南克的讲话精神。 虽然目前核心通胀并没有抬头迹象,但是原油和食品价格正在不断推高整体通胀水平和通胀预期。在我们看来,通胀失控必然导致经济增长面临长期下滑的风险,比如70年代的滞胀。所以在当前预期通胀上升的局面下抑制通胀将成为美联储的工作重点。尽管美联储会后声明没有给出加息的信号,市场的加息预期有所减小(图2),在经济衰退的风险不上升的前提下,我们依然认为美联储会在9月份加息。而今后两个月的宏观经济数据,尤其是劳工市场的发展和通胀预期,将很值得关注。 (中国国际金融有限公司)
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