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在高水准的研究平台上充分发挥基金经理的个性

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券时报 作者:水木
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  有关数据显示,2007年,华夏基金管理公司旗下股票方向基金平均净值增长率为169%,多只基金取得优异业绩,华夏大盘精选以226.24%的回报名列全部基金之首,华夏红利以169.42%获明星基金奖。根据中国银河证券基金研究中心的数据显示,2007年全部主动型股票基金收益排行榜中,前10名华夏基金占3席,前20名华夏基金占4席,股票型、偏股型及平衡型三大主力基金类型中,排名第一的全部为华夏旗下所管理的基金。   不仅业绩突出,在风险控制上,华夏基金公司也建立了较为完整的风险控制机制,并取得了良好的效果:2007年三季度末,随着市场估值水平的不断推高,公司旗下多只积极投资偏股型基金主动降低仓位,整体仓位平均下降7个百分点。在2007年四季度上证指数下跌5.24%的背景下,华夏旗下积极投资偏股型基金整体净值增长0.44%,是仅有的7家净值上涨的公司之一。   华夏基金公司为什么能够前瞻性地发掘这些行业、个股的投资机会,成功地把握和引领市场热点,取得优秀的业绩?带着这些问题,我们和华夏基金投资研究部门进行了深入的沟通和交流。   基金经理的个性与研究平台相结合   据华夏基金公司有关负责人介绍,华夏基金整体突出的业绩表现及多只基金业绩的齐头并进来源于管理人团队建设的成功。在投研团队上,历经多年积淀,华夏基金的投研团队吸收了大批海内外专业人士,具有高水准的职业操守、丰富的投资经验及出众的研究实力。拥有国内最大的投研团队之一,团队成员近100人,平均投资年限7年,其中基金经理18人,均具备5年以上证券从业经历,管理经验丰富。华夏基金的投资团队有较好的互补性,现有投资团队中,既有一批经验丰富的老将,又补充和培养了一批年富力强的新锐,可谓“老中青三结合”。   在投资管理上,依托研究创造价值的投资理念,打造了具有竞争力的投资研究平台,对投资构成强有力的支撑。各基金经理在分享团队智慧的同时又能充分发挥主观能动性,团队整体既富有经验又充满锐气,在投资管理方面具有独立性和前瞻性,力争做市场的领导者而不是跟随者。   从华夏基金公司旗下基金的表现看,业绩优秀的基金不少,而且都表现出不同的风格。公司投委会主席王亚伟表示,在统一的研究平台上,公司也注重对基金经理个性的发挥,“强大的研究平台可以让公司旗下基金保持一个较高的水准,保持科学性。而投资是科学与艺术的结合,充分发挥基金经理的个性,就是艺术了。每一位基金经理都应该有自己的风格与个性,而且要保持一致性。”   以策略研究为核心的投研流程   据有关负责人介绍,华夏基金投资研究部门近年来持续推行改革,不断完善投资研究流程。这方面的基础工作在2006年收到了显著成效,是整体业绩提升的最首要的原因。   华夏基金在业内最早提出了“研究创造价值”的投资理念,但如何将这一理念具体贯彻落实到投资研究流程等各层面,不是一朝一夕之功。经过几年来实践中的探索、磨合,华夏基金逐渐形成了独特的以策略研究为核心的投资研究流程。   在基金公司的投资研究流程中,内部和外部研究成果如何有效地转化为投资决策,始终是一个全行业的难题。各家大型基金公司普遍拥有了人数在十几人以上的研究队伍,基本覆盖了各主要行业,内部研究报告以及外部研究报告数量也非常多。但如果没有良好的管理体制,这些研究成果难以被投资团队充分地吸收,事倍而功半。   华夏基金在行业研究员和基金经理之间设置了策略研究组,由数名基金经理、策略研究员、宏观研究员、数量研究员等共同组成。其他基金公司普遍只设置一名策略研究员。从策略研究员到策略研究组,不是简单的人数的增加,其职责和功能大为增加。   策略研究组的工作,实际上是加强对内外部研究成果的整合,大大提高研究成果的吸收转化效率,系统性地、可持续、可复制地发掘把握投资机会,提高投资研究的整体绩效。这些工作,不是策略研究员一个人所能完全胜任的,是集体智慧的结晶。   除了策略研究组之外,华夏基金在投资研究方面的改进还包括:进一步加强深度研究,建立详尽的深度研究指引;加强投资研究会议等会议制度,增加投研团队的内部沟通和交流;借鉴国际经验,试行行业基金经理制和基金经理分组制,探索新的投资管理模式等。
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