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严防通胀 把握平衡

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:贺军
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  □贺军   2008年的第一季度已经过去,在复杂的内外形势之下,中国经济的运行情况如何?这是从决策层到市场都高度关注的问题。据悉,从今年3月初开始,国家统计局已兵分三路,到广东、湖北和江苏等地,分别对出口、投资和县域经济发展进行调研。   一季度经济运行之所以受到重视,一是因为要对外部经济环境恶化的影响作一个阶段性的判断,二是因为涉及到今年是否需要对宏观政策进行微调。从目前外部环境来看,情况仍在向不好的方向发展——美国经济持续放缓、消费增长乏力,次贷危机的冲击仍在蔓延扩大。在此背景下,美联储减息、美元贬值的势头都会持续。   从国内情况看,也出现了一些值得关注的苗头。在部分地区,前两个月投资及工业增长出现显著回落。据报道,甘肃统计局的信息显示,今年头两个月甘肃规模以上工业增幅只有8.20%,只有全国平均水平的一半,增幅同比回落7.89%。中部地区的湖北省,今年头两个月投资增幅大幅降低,增幅只有12.2%,为全国倒数第5。   在一些传统出口地区,出口增速也出现大幅回落。据了解,今年1月,广东出口同比增长26.3%,增幅放缓6.2个百分点;2月份出口同比增长4.1%,增幅放缓38.8个百分点;其中,对美国出口则出现了负增长。从全国来看,今年2月份出口增速出现大幅下降,仅为6.5%,比去年同期增幅回落45%,较1月份下降了21个百分点,创出6年来单月出口增速的新低。   从企业微观经营来看,企业获利增长也开始放缓。据国家统计局3月27日公布的数据,2008年1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润3482亿元,同比增长16.5%,较2007年1-11月36.7%的增速大降20.2%。这一消息迅速在A股市场中反映,上证指数当日直落195.37点,报收于3411.49点,成为当日全球主要资本市场中的领跌者。   在我们看来,上述这些反映经济活动放缓的信息,肯定有前两个月大雪灾的影响。但是,这些放缓迹象是个别情况,还是反映了普遍情况?是受到大雪灾影响的短期现象,还是反映了将持续全年的趋势性因素?要回答这些问题,3月份的经济数据十分关键。然而,在政策面上,我们应该做好另外一种准备:当经济活动放缓的迹象开始增多时,要对宏观政策进行一些微调。   目前国内宏观政策的基调,是去年12月中央定下的“双防”政策——防止经济由偏快转向全面过热,防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。此后,面对次贷危机和国内雪灾影响,国内一度出现了放松甚至改变宏观政策的呼声。   在外部经济环境持续转冷、人民币升值加快、宏观政策继续紧缩的情况下,国内经济增长的不确定性在加大,情况变得十分微妙。最大的不确定性有二:一是投资增速下滑过大,二是出口增速下滑明显,对国内企业的短期打击很大。我们认为,如果一季度数据显示这两种趋势十分明显,在保持稳定的经济增速,同时解决1000多万人就业的压力之下,不排除决策层对“双防”的政策目标进行微调。这种调整可能在保持宏观调控大方向不变的情况下,将“双防”目标拆开来区别对待——在经济增长和投资上,重点在于把握平衡点,快了就压,慢了就放,目标是维持持续较快的增长;在通货膨胀上,则要继续严防,作为宏观政策的重中之重。   就目前而言,国内仍需坚持“双防”的宏观政策。但从一些经济信号来看,如果内外环境导致经济转冷的势头持续,在政策面则存在进行调整的可能,在大方向不变的情况下,从“双防”变成“单防”,更准确地说,是变成“单防+平衡”。
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