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普遍看好银行地产等行业(基金看台)

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:京华时报
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  截至上周五(3月28日),34家基金公司旗下的217只基金披露了2007年的基金年报。年报显示,面对次贷危机、通胀压力以及“大小非”解禁,基金经理们对后市的看法并不乐观。下面我们从基金对后市的看法、基金调仓方向、基金公司盈利能力激增三个方面对年报进行解读。   多数基金谨慎看待后市   年报显示,大多数基金对后市走势持谨慎观点,认为前景并不乐观。多数基金经理认为,宽幅震荡是2008年的主基调,今年的投资难度将大大增加。对于影响后市走向的不利因素,基金经理们认为主要集中在这样几个方面:通胀压力或导致从紧的货币政策短期不会松动;美国次贷危机或拖累中国出口,进而影响经济;而“大小非”解禁导致的套现压力,会给市场带来冲击。   光大保德信红利基金在年报中表示:对2008年国内A股的运行趋势,持相对谨慎态度。在市场弱势震荡的局面下,大的行业性机会并不太多,更多的机会在于对超跌后投资价值凸现的把握。华宝兴业收益增长基金在年报中表示,2008年下半年的机会将大于上半年。在操作上,该基金在上半年将以谨慎操作为主,仍然会维持目前的短期策略,下半年将根据宏观经济状况把握新的投资机会。   有一些去年绩优的基金也表示2008年市场比较乐观。大成价值增长认为,通过“大小非”和社会公众股东之间的博弈,A股市场有望回归理性水平。在此基础上,伴随着中国经济和上市公司业绩的快速增长,新一轮立足于全流通的真正的大牛市将有可能悄然而至。   巨田资源优选认为,现实总是不符合所谓的一致。预期投资机会是跌出来的,当市场普遍估值不低的情况下,结构性机会将是投资者需重点捕捉的主题,长期向好的宏观背景将成为股市的有力支撑。   调仓至防御性行业   投资策略方面,多数基金表示将关注内需行业等防御性的行业,以及调整中被错杀的蓝筹机会。此外,节能减排、电信重组等主题也被较多提及。   1.增强基金组合防御性   基金经理普遍将控制仓位、增强投资的防御性作为今年投资的主线。同时,在全年市场没有系统性机会的情况下,加强自下而上的个股挖掘成为基金经理公认的获取超额收益的手段。   博时价值增长基金的基金经理表示,他们对2008年全年A股市场的表现持保守态度,总体应选择控制仓位、分散投资。在具体的股票选择上,他们建议增强防御性,这种防御既可能来自估值的比较,也可能源于对行业属性的判断。   2.看好被错杀的银行地产公司   国都证券分析师边风炜表示,除了银行和地产类个股流通盘可以成为基金建仓对象外,在目前市场状况下,也只有银行、地产板块类市盈率相对合理。   大成景阳基金经理杨建华表示,挖掘高成长个股,挖掘被市场错杀的个股,把握个股的投资机会。行业配置上将重点配置银行、食品、医药、零售、钢铁、煤炭、化工、电气设备、机械等行业的龙头企业。   基金公司贫富分化   随着上市公司逐步披露2007年年报,一些上市公司参股的基金公司的盈利状况也揭开面纱。据权威机构估算,去年,58家基金公司的净利润应该超140亿元。不过,在牛市的一派祥和气氛中,缘于资产管理规模的不同,基金公司的实力差距彰显无遗。按照资产管理规模划分,当前基金公司可以被分为三个档次。第一档次包括嘉实、南方、华夏、博时、易方达等几家老牌基金公司,总净利润在45亿元左右。第二档次则包括了大成、广发、银华等,去年总的净利润在35亿元左右;第三档次则包括了兴业、中海、中欧等新晋基金公司,去年总的净利润在6亿元左右。   德盛证券基金研究中心分析师江赛春表示,基金公司利润的最大来源为管理费,直接影响管理费的则为资产管理规模,资产管理规模又受基金收益影响,基金收益的差距则来自于基金管理能力的差异。   ■采访后记   谨慎和防御为主流策略   2007年的基金年报出现了一个有趣的现象,基金经理在回顾2007年市场的强劲表现后,“强劲增长”、“财富效应”等字眼迅速被“增速放缓”、“有波动无上涨”、“操作难度加大”等预期取代。面对今年股市的估值压力和资金供求压力,基金经理普遍表示将采取谨慎和防御的投资策略。投资者们也应按照这个思路,制定投资方案,寻找抄底机会。   本报记者 高晨
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