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二季度市场将大有可为(基金看市)

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:国际金融报 作者:胡芳,杨源
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  基金公司第二季度投资策略报告陆续浮出水面。是继续悲观还是乐观,多家基金公司在总结分析原因之后给出了自己对市场的看法。基金普遍认为,二季度市场将大有可为。   市场惨淡“有因”   数据显示,一季度上证综指跌幅为34.59%,同期271只偏股型基金平均跌幅为20%,惨淡的数据触目惊心,度过了悲惨的一季度后,众多基金公司痛定思痛,在二季度报告中给这个结果开出了“病理诊断” 。   在今年第一季度业绩表现突出的东吴基金在其二季报策略报告中指出,本轮A股市场大幅下跌的原因主要有四大担心因素在作怪:   一是在通胀高涨背景下,担心从紧货币政策取向继续;二是在美国和全球经济减缓背景下,2008年中国经济面临下滑风险,担心上市公司盈利预期出现下调;三为限售股解禁,担心给A股市场造成资金压力;四是在盈利预期可能下调和流动性偏紧背景下,担心A股市场估值中枢下移。   国海富兰克林基金表示,导致市场出现深度回调的真正因素仍然是经济基本面的变化,资金面出现的供求变化只是推动市场下跌的催化剂。从很大程度上说,再融资和大小非减持只是市场回调的助推器。   汇丰晋信基金也对该观点表示认同,他们认为,2008年一季度,3个超预期因素催生了A股的大幅下跌:一是美国次贷超出预期;二是国内通胀超出预期;三是限售股套现压力超出预期。   二季度谨慎乐观   华宝兴业基金在二季度股票投资策略报告中提出“该到有所作为的时候了”。   华宝兴业指出,三大因素将决定未来经济的走向:通胀风险、外部风险和宏调政策风险。无论哪一种都可能严重威胁2008年经济增长,如果多个风险叠加发生,宏观经济就可能出现严重下滑。未来这三方面因素的变化将决定中国经济的中短期趋势。他们目前依然坚持年初对宏观经济的整体判断:2008年宏观经济仍可能保持10.5%左右的高增长,尽管二季度物价总体形势仍不乐观,但投资维持高位增长,短期不会出现大幅下降。消费增长保持平稳。   汇丰晋信认为,A股市场合理价值的向心力将开始决定市场趋势。二季度A股市场在经历“恐慌性下跌”并开始远离合理估值后,二季度A股市场可能探底回升,迎来相当程度的反弹。   国海富兰克林也表示,他们认为支撑市场的良好的宏观经济和人民币升值等因素并没有改变,美国次贷危机的负面影响也会逐步减弱,股票市场的回调只是市场的阶段性休息。   综合看来,对上市公司的利润预期增长乐观也是这些基金公司对二季度市场看好的重要原因之一。   国海富兰克林表示,预期上市公司的盈利仍将保持30%左右的增长速度,股票市场在经历了大幅度的下跌后,估值逐步回到合理区域,投资价值开始显现。可以预期,二季度股票市场进入震荡筑底阶段。政策上预期将对股票市场比较有利,可能的降低印花税、控制再融资、股指期货的推出等将对市场产生正面的积极影响。   东吴基金表示,目前市场对2008年上市公司利润一致预期增长率仍然有30%左右,这将为市场走稳奠定坚实基础;而预计4月下旬后政策调控力度有望减弱。由此可以判断,二季度市场存在阶段性投资机会。   估值合理的行业被看好   对于投资行业,很多基金公司都表示估值合理的行业将被看好。   东吴基金认为,今年二季度市场投资主线的把握,将以政策为导向,寻找具有成长优势和估值优势的行业作为核心配置,并将重点关注以下4条主线的投资机会:第一条投资主线是受益于政策支持的行业,重点关注医药、电力设备;第二条投资主线是受宏观经济波动影响不大,并且能够稳定较快增长的行业,重点是饮料、商业零售、家电、汽车及配件;第三条投资主线是前期受制于政策调控抑制,但近期基本面有望回暖的行业如地产、银行;四是具有提价能力的行业,如钢铁、化工、建材、造纸行业等。   汇丰晋信表示,从投资策略角度而言,3条主线将是他们投资的重点,一是内需主题。如一些防御性强,成长性高的内需增长主题,例如食品饮料、酒店旅游、传媒电信、医药、航空等行业,一些具备定价能力,以及具备相对垄断优势的公司中也可以看到更加确定性的增长机会;其次,政府投资主题。从目前情况来看,电网、铁路、新农村、经济适用房等将可能继续是政府投资重点,农业、医药等则可能成为政府转移支付的重点;此外,自主创新主题。预计在节能、环保、新能源等领域,将面临中长线的投资机会。
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