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GDP 增速回落C P I 高位运行

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:金融投资报 作者:郑实
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  本报讯 就本周即将发布的官方一季度经济数据,中金、中信、申万、安信四大券商宏观经济研究专家在接受记者采访时作出预测,一季度GDP增速将回落至10%—10.4%,3月份CPI增速将降至8.3%,一季度CPI增速约在8.0%-8.1%。   四家研究机构还就二季度经济数据作出预测,CPI将高位运行,增速将放缓至7%—8%;GDP增长存有变数,中金认为有可能降至一位数,而申万、安信则表示有可能超过一季度增速。   一季度经济增速明显回落   就一季度GDP增速,中金公司首席经济学家哈继铭预计将接近10%,安信证券首席经济学家高善文给出10.3%-10.4%的区间值。中信证券首席宏观分析师诸建芳判断,将在10.2%—10.3%之间。申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为,一季度GDP增长率会降至10.1%左右。   净出口增速的大幅降低是一季度经济减速的重要原因。据测算,在国内投资和消费额不变的情况下,如果净出口增幅下降10%,将导致经济增长下降约1个百分点。根据海关最新公布的数据,今年前3月我国贸易顺差414.18亿美元,比去年同期减少50多亿美元,同比下降10.6%。   就一季度的CPI走势,四家机构一致认为3月份CPI增速将由2月份的8.7%回落至8.3%,一季度的CPI增速在8%—8.1%之间。3月CPI 增速较上月放缓主要原因有二点,一是影响2月份CPI大涨的雪灾和春节因素逐步消除;二是3月份肉蛋菜等食品价格回落,导致物价增幅环比下降。   二季度物价仍将高位运行   四家研究机构预计,二季度CPI仍将高位运行,增速略有放缓,但整个通胀压力不会出现系统性下降。中信判断二季度CPI在7%—8%之间,申万预计在7.7%左右,相比一季度下降约0.4个百分点。安信认为,二季度CPI将比一季度有所下降,大约在7.2%左右。   二季度物价居高不下,一是基数导致的价格翘尾因素。我国去年价格涨幅“前低后高”,翘尾因素对今年上半年价格涨幅影响明显;二是某些商品价格上升趋势仍比较显著。二季度物价涨幅放缓的原因主要在于:雨雪灾害因素将进一步消除,进而导致蔬菜等农产品供应偏紧状态缓解;从紧的货币政策已经产生效果,过剩的流动性压力也将得到缓解。   对于二季度的GDP增速,四家机构存有一定的分歧。诸建芳表示存在较大的变数,目前难以判断。哈继铭认为可能降至单位数,因为外部经济的负面影响会进一步显露出来,出口增速下降会进一步拉低经济增长。安信和申万对此数据比较乐观。高善文认为,随着雨雪灾害因素的消除,二季度固定资产投资增速将明显高于一季度,二季度GDP增速相比一季度将会有所增长,大约在10.7%左右。李慧勇持相同观点:二季度通胀压力下降将提升消费增长,固定资产投资增速相比一季度会明显加快,贸易顺差可能稳定增长,这些因素将导致二季度经济增长好于一季度。   工业企业利润增速会否在二季度进一步减缓?李慧勇认为无需过于担心,考虑到通胀压力下降有利于消费能力的释放,二季度工业企业利润增速可能会达到19%。高善文也认为,如果不考虑价格管制这一不确定性因素,二季度工业企业利润将会处于一个较强的状态,大约在35%左右。   政策调控应当寻求平衡   上述机构认为,一季度经济增速虽然有所下滑,但仍可接受。后续政策调控会在防通胀和经济合适增长之间寻求平衡。   中金和中信提出,当前应以反通胀为首要目标。哈继铭表示,一季度货币紧缩政策效果正在显现,估计后续货币政策不会有放松的迹象。目前应重点关注CPI走高情况下,对弱势群体的补贴。总的调控思路应该是,保持从紧货币政策抑制通胀,运用财政补贴对抗通胀。诸建芳也认为,目前反通胀是主要矛盾,应通过力保农业供应、短期价格干预等措施,减轻通胀压力。不过抑制通胀的政策也不能使经济增长牺牲过大,特别是去年GDP数据修正后基数有所提高,如果短期经济增速下降过快,风险较大。   高善文和李慧勇均表示,二季度的宏观调控政策不太可能出现明显的变化,因为总体上来看,二季度仍将处于一个高通胀、经济增长合适的状态。李慧勇说,如果双防的宏调政策贸然生变,很可能会引发通胀压力的迅速反弹。
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