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通胀形势仍然十分严峻

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:杨帆
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  □国金证券 杨帆   由于CPI仍将处在高位,而且过去一直保持稳定的粮食价格近期也出现了上涨;另一方面,PPI的持续高涨,也加大了全面通货膨胀的风险,CPI再次回升的可能性仍然存在,通货膨胀的形势依然十分严峻。   3月份的CPI同比增速超出了我们的预测结果,究其原因主要有两点:一是受到数据采集样本和计算方法的影响,之前一直表现平稳的农业部“菜篮子”价格指数在三月份出现了较大的偏差,大大低于统计局的食品价格指数;二是非食品价格上涨超出预期。   从商务部的数据来看,4月份食用农产品价格指数第1周环比上涨0.1个百分点,之后三周分别环比下降0.2、0.9和0.6个百分点。从产品类别上来看,4月粮食、鲜蛋价格保持稳定,肉类、蔬菜和水果价格都有不同程度的回落,水产品价格则有所上涨。从农业部的数据来看,周环比的情况同商务部数据一致,第一周环比上涨,之后三周环比下降;我们注意到4月初的菜篮子价格指数出现了跳跃性的上升,似乎已经在一定程度上纠正了3月数据偏低的情况。   在非食品价格同比增速保持不变的假设下,利用商务部和农业部的价格指数预测CPI,结果分别为7.91%和7.97%。但考虑到目前物价上涨扩散的情况,我们认为非食品价格可能加速上涨,假设非食品价格加速上涨的幅度同上月一致(造成CPI同比多增0.15个百分点),同时考虑到误差,我们认为4月的CPI同比增速可能在8.2%左右,可靠的区间为8.0-8.3%。
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