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08年4月金融数据点评:紧缩政策奏效 信贷增速继续回落

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:杨帆,王晓辉
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2008年4月末,广义货币供应量(M2)余额为42.92万亿元,同比增长16.94%,增速比上年末高0.2个百分点,比上月末高0.65个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为15.17万亿元,同比增长19.05%,增速比上年末低2个百分点,比上月末高0.8个百分点。 4月份货币供给增速的回升主要是由于当月央行回笼货币的额度大幅减少和外贸顺差有较大的增加所致,但这并不意味着央行的紧缩货币政策有所松动,实际上四月份的信贷增速仍在回落,央行回笼货币额度的减少可能同“清明节”小长假的投放货币有关。 4月末,金融机构人民币各项存款余额为42.22万亿元,同比增长17.69%,增速比上月末高0.34个百分点。存款增速的持续回升,主要是受到股市调整的影响,这体现在居民存款的持续增加方面。4月份上证股指一度跌穿3000点,股市投资的风险充分显现,这使得部份投资者的储蓄意愿有所增强。 4月末,金融机构人民币各项贷款余额27.96万亿元,同比增长14.7%,增幅比上年末低1.4个百分点,比上月末低0.08个百分点。由于4月份是第二季度的第一个月,商业银行获得了新的信贷额度,因而当月新增贷款额度有较大的回升,比上月增加了1800亿元。但是,贷款的同比增速仍然继续放缓,这显示央行的紧缩货币政策奏效,贷款的分配也更加均匀,4月份新增贷款占2季度贷款额度的43%,而1月份的贷款占1季度新增贷款的额度的比例高达63%。同时,房地产市场的低迷,也促使了贷款增速的回落。4月份居民户中长期贷款新增额较去年同期减少300亿元。 前瞻的看,我们认为由于通胀形势依然严峻,央行仍将坚持紧缩的货币政策不变,而在加息受阻的情况下,数量型的调控政策成为央行的首选。因此,短期内货币供给增速仍可能继续回落。而由于剩余信贷额度的减少,信贷增速也将继续回落,不过如果地震灾后重建工作迅速展开,可能导致信贷额度的放松。 (国金证券股份有限公司)
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