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基金做多持续性有待考验

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券市场周刊 作者:任洪剑
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  尽管上投摩根基金公司总经理王鸿嫔、南方基金研究部执行总监王炫等均表示当前市场具备很好的投资机会,并在仓位上有所表现,但联系到这些基金公司均有新基金正在发行,因此不排除此类言论是为了配合营销而做的宣传工作。事实上,在4月22日以来的反弹行情中,基金一直是做空的重要力量。不过,这种情况因为汶川地震这样一个突发事件发生了转折,基金公司在“稳定压倒一切”的大背景下开始反手做多。   银行板块地震前后境遇迥异   根据上交所TOPVIEW数据显示,在5月12日~5月21日8个交易日内,在营业部、资管机构、基金三类席位中,仅有基金资金净流入116.33亿元(营业部席位、资产管理机构席位分别净流出115.17亿元、1.16亿元)。而从4月22日到5月9日的12个交易日,基金资金的净流出量为167.18亿元,两相对比,可见在地震后的交易日内,基金做多愿望较为强烈。尤其在本周,19日、20日出现大幅调整的两天,TOPVIEW数据显示基金资金也仍呈净流入状态,金额为17.42亿元。   行业方面,银行板块在地震前后境遇截然相反,5月12日以前的5日机构净卖出达67.45亿元,居各行业之首。而截至5月21日的最新数据显示,最近5日内基金加仓幅度第二大的板块正是银行,资金流入金额为15.31亿。另外,增持幅度较大的行业为煤炭(净买入额:20.17亿)证券保险(11.68亿)、石油化工(7.65亿)、机场港口(5.91亿)。而基金减仓的行业主要集中在汽车(净卖出额:5.95亿)、重型机电(5.76亿)、房地产(4.45亿)、内外贸易(2.07亿)、网络传媒(1.54亿)。   个股方面基金资金加仓大盘蓝筹股的情况较为明显,5日内对上证50指数的标的股净买入金额达到48.84亿,加仓个股主要集中于煤炭、金融板块。中信证券、中国神华、中煤能源、工商银行、中国石化等5只个股被机构增仓幅度最大。同期减仓幅度最大的股票为东方电气、中国远洋、保利地产、包钢稀土、金龙汽车。   政策意图打乱减仓计划?   地震发生后,稳定成为市场的主基调,5月14日证监会下发了《关于做好证券期货市场抗震救灾和维护稳定有关工作的通知》。据媒体报道,5月20日管理层更是点名批评了两家抛盘量比较大的基金公司。因此尽管数据显示出基金资金流入,但不排除是迫于压力下的无奈之举。   从基金资金流入的行业可以发现主要集中在具备定价权涨价概念的煤炭、化工以及业绩稳定低估值的金融、机场等防御性板块。而对于地震灾害直接受益的医药、水泥板块,尽管出现了一波连续拉升行情,但基金却并不感冒,5日内对医药行业仅增仓3596.14万,减持水泥板块为1.47亿。   对于地震后的市场,基金普遍表示了谨慎态度。兴业基金认为,如果单纯从经济的层面来看,地震灾害无疑会给股市带来一定程度的波动,现在出现反转行情的条件还未具备,投资者需注意部分题材股炒作中所蕴含的风险。易方达深证100ETF基金经理林飞还认为,虽然2、3月份“大小非”解禁高峰期已过,新批基金的节奏也在加快,但市场资金面仍然偏紧,由此引发的抛售压力,使市场仍然面临阶段性供求失衡的风险。   目前TOPVIEW最新数据截止为本周的前三个交易日,尚不能据此判断本周机构资金的流入情况。值得注意的是,从2007年10月开始下跌后,TOPVIEW数据资金进出周线上也曾出现过4次的资金流入(当周五交易日分别为2007年12月7日、2008年1月25日、2008年4月3日、2008年4月30日),但均因为资金流入没有持续性,而在下一周就转入继续下跌。2007年11月28日~2008年1月14日,市场也曾出现一波反弹行情,幅度达到15%,但因为机构资金流入没有持续性,7周中只有1周出现机构资金流入,反弹最终夭折。而从历史来看,“5·30”大跌后,经过4周机构资金持续流入,行情才会出现明显上涨。因此后市能否形成有力反弹,机构资金的持续流入成为重要的条件。尽管基金的大笔买入在灾后市场中起到了镇静作用,但更像是政策意图打乱了基金的减仓计划,后市基金的资金能否持续流入,值得重点关注。
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