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6月贷款增长放缓

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:程漫江,叶丙
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08年上半年居民新增贷款大幅度下降。央行数据显示,6月新增人民币贷款3,375亿人民币,低于上年同期的4,476亿人民币。08年上半年,新增贷款达到24,525亿人民币,比上年同期少增899亿人民币。我们注意到1-5月新增贷款为21,158亿人民币,比上年同期高出204亿人民币。其中,6月居民贷款和非金融性公司及其他部门贷款分别为791亿人民币和2,583亿人民币,高于5月的693亿人民币和2,139亿人民币。实际上,上半年居民贷款同比少增2,139亿人民币,非金融性公司及其他部门贷款同比多增1,240亿人民币。这表明货币紧缩主要针对居民贷款,因此紧缩政策直接导致房地产市场的需求下降。6月的贷款表现也说明紧缩政策的效应已经逐步显现。 人民币存款增长放缓。08年上半年人民币存款同比增长18.85%,低于1-5月的同比增幅19.69%。6月新增人民币存款7,961亿人民币,较5月的8,826亿人民币有所回落,主要是因为财政存款大幅度减少。6月,新增居民存款达到3,731亿人民币,较5月的2,369亿人民币提高明显,新增财政存款仅为12亿人民币,远远低于5月的2,524亿人民币。企业存款方面,6月新增3,998亿人民币,超过5月的3,899亿人民币。企业存款增长缓慢是6月紧缩政策加剧的结果。 货币紧缩政策效果初现。据人民银行数据,08年6月我国人民币贷款同比增长14.12%,增幅低于5月的14.86%和4月的14.7%,而存款的同比增速也由5月的19.64%放缓至18.85%。期内,存贷比由5月的65.6%降至65.2%。存贷款下降导致货币供应增长放缓。6月,M0 、M1和M2分别同比增长12.28%、14.19%和17.37%,增幅均低于5月的12.88%、 15.33%和18.07%。我们认为,继08年6月25日央行将存款类金融机构的法定准备金率上调1个百分点之后,流动性已经趋紧。另一个值得关注的问题是,6月新增外汇储备192亿美元,低于本月贸易顺差和外商直接投资的总和。我们认为,这是6月流动性趋紧的另一个原因。中银国际证券有限责任公司
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